货拉拉会不会去拉那只拉布拉多呢？2021年，在成都，有一位女士，在暴雨的天气当中，借助货拉拉成功地运送了拉布拉多犬，这件事情的起因是什么呢？是她向司机询问了“货拉拉拉不拉拉布拉多”，没有想到，就这么一句，绕口的、充满趣味的对话，最后居然在网络上走红了，并且成为了经典的营销案例。
在4月6日，拉拉科技控股有限公司向港交所递交了招股书，其目的是打算在港交所上市。而这一回是继它在2023年3月28日、2023年9月28日、2024年4月2日、2024年10月2日这四个时间点先后四次递表失效之后所进行的又一次申请。
成立于2013年，在粤港澳大湾区发展起来的拉拉科技，是货拉拉的母公司，货拉拉是一个提供拉货、搬家、跑腿服务以及长途运输服务的平台，是从事同城或者跨城货运、搬家、跑腿、冷运、汽车租售以及车后市场服务的互联网物流商城。
货拉拉本质上是一家互联网公司，它主要借助移动互联技术，依靠大数据，凭借人工智能技术，来搭建货运平台，进而实现多种车型的即时智能调度，以此为个人、商户以及企业提供物流解决方案。
此次前往香港上市，货拉拉持续着重表明：依据2024年的闭环货运GTV来计算，货拉拉身为全球规模最大的物流交易平台，其已达成的订单数量超过779万笔，全球货运GTV达到102.74亿美元，月活跃商户有1670万个，月活跃司机为170万名，并且覆盖全球超过400个城市。
依据招股书，在2022年时，货拉拉营收为10.36亿美元，在2023年时，其营收为13.34亿美元，在2024年时，营收是15.93亿美元；于2022年，经调整后净亏损为1210万美元，在2023年其经调整净利润是3.91亿美元！在2024年经调整净利润为5.01亿美元。
站在货拉拉角度，针对过往出现的亏损情况，其给出了这样的解释：在2022年的时候，出现亏损这种状况，主要是因为公司在规模方面以及地域扩张方面，还有用户增长以及参与度方面，另外在产品创新方面，都进行了持续的大额投资。而到了2023年以及2024年能够实现盈利，主要是受到了庞大的网络效应的推动，以及有效的变现策略的作用，还有收入来源有所增加以及经营效率得到提升这些因素的影响。
在 2023 年被界定为公司盈利起始点的情况下，身为在互联网物流范畴实实在在属于“独角兽”一员的企业，货拉拉却一直处于困在上市进程的状态，究竟是何种因素阻碍了货拉拉的 IPO 推进过程呢？
1、司机之痛
货拉拉能获取营收，主要依靠货运平台服务、多元化物流服务以及增值服务，其中，货运平台服务所贡献的收入，占比在 90%以上。而且，这间公司的较大部分收入，来自中国内地，于 2022 年到 2024 年期间，来自中国内地的收入，在公司总收入里所占的比例，依次是 90.4%、91.2%以及 90.7%。
货运用的平台服务采取混合变现模式，其依通过对司机收取不同会员级别归属之类的会员费，还凭借再向司机收取订单佣金这样的办法去达成服务变现。在2024年哟，于货拉拉其源自佣金这块的营收，在总营收里所占比例有30.7%，而会员费在总营收中所占据的比例是20.7%。
身为货拉拉一员的司机，既是其资源，又是其牛马存在，网络之上关于司机会员费以及佣金的吐槽那也是接连不断、层见叠出呢。有的司机吐槽说，自己购买了货拉拉会员，然而却接不到单，有的则表示，运费还没结算，可却被平台扣除了佣金。
在2021年到2023年这个时间段内，交通运输部等相关监管部门针对货拉拉展开了多次约谈行动，要求货拉拉对平台过高的抽成比例或者会员费进行更深入的研究并降低，杜绝出现恶意压价竞争的情况，以此保障从业人员合理的劳动报酬水平。
已披露的最新招股书显示，货拉拉的非会员佣金率已经被调降为15%。这家公司的一级会员月费被调整到了209元。其二级会员月费亦被调降至499元。三级会员的月费则被调至709元。一级会员对应的佣金率为11%。二级会员对应的佣金率是8%。三级会员对应的佣金率为5%。
非常明显地，要是司机期望少被抽取一些佣金的话，那就得去购买最贵的会员，可羊毛终究还是从羊身上剔出来了。并且货运平台收入的构成也证实了这一点，虽说佣金比例再三降低了，但不论是依旧是货运平台收入的主要来源。
货拉拉首次递交 IPO 申请之际，港交所着重就其盈利模式的稳定性问题提出质疑，还对存在的对司机抽成过高这一情况表示疑问，并且对创始人多次进行股份套现的行为给予质疑。
2023年9月28日，货拉拉在更新财报数据之后再次进行递表，然而港交所依旧保持审慎的态度。在此之前，由于存在“多因素订单”以及“特惠顺路单”等压低运价的行为，货拉拉被监管部门多次召见谈话。
在2024年4月2日的时候，货拉拉展开了第三次对IPO的冲击行动，着重去展示那些多元化的业务，像是跑腿业务、汽车租售业务，还有小额贷款业务的扩展情况。然而，港交所依旧没有给予放行的许可，持续对其核心竞争力以及金融业务的合规性这两方面提出质疑。
2、盈利的背后
尽管在最近的三年当中，平均每个月活跃的商户数量呈现出上升的态势，并且平均每个月活跃的司机数量同样呈现出上升的态势，然而，货运平台的净变现率在二零二四年的时候出现了下降的情况。
净变现率乃是一种比率，此比率指的是收入与交易总额（GTV）的比率，它能够将平台从交易当中直接而得的收入比例给反映出来。
主要是由于公司对计入销售及营销开支的商户折扣以及司机激励总额进行了大幅调减，2023年净变现率得以增长；2024年净变现率下行，公司给出的解释是持续对变现策略展开审视，并且依据此策略有针对性地对向少数司机收取的费用作出调整，以此来强化与相关司机之间的合作。
在2024年，出现了这样的情况，除了货运平台服务的净变现率呈现下降态势之外，多元化物流服务取得的收入仅仅相较于上一年增长了6.9个百分点，并且其增速是低于预期的，另外，增值服务几乎处于停滞状况，始终未能成功形成第二增长曲线。
尽管在过去的三年期间，公司的营收呈现出持续增长的态势，其经营利润也跟着一路走高并且综合毛利率始终处于百分之五十以上，甚至在某个阶段还一度超过了百分之六十，然而到了二零二四年的时候，毛利率却出现了略微下滑的情况，这隐约之间似乎透露出了这样一个信号：公司盈利增长是依靠缩减销售以及营销开支才得以实现的，实际上其主营业务有着盈利能力在下降的状况！
真实盈利水平存在疑问，除此之外，货拉拉频频爆发安全问题，这或许也是阻碍其上市的绊脚石。
3、安全问题频发
一位23岁的年轻女孩于2021年2月6日夜晚，借助货拉拉服务进行搬家，其在随车期间，很不幸地从车上掉了下来，最终丢掉了性命。
货拉拉平台因该事件引发了责任讨论，公众质疑平台于司机管理、安全保障措施、行程监控这些方面有无漏洞，像平台对司机路线偏离行为应否及时干预，以及是否要为乘客提供更多安全保护机制等。
事实上，货拉拉针对司机的监管缺失并非个例，其为招募更多司机加入会员，对司机资质审核流程几近无实际作用，培训也十分马虎，仅需半天时间，就能完成入驻与培训流程，随后便可上岗。
再加上货拉拉于运输过程之中存在疏于监管的情况，在近几年的时间里，货拉拉的安全问题频繁地发生。它不但对消费者的利益以及安全全然不顾，而且还曾经涉及多起贩毒、走私以及运送枪支的案件；在用户这一端，货拉拉司机准入门槛并不高，这些司机还涉嫌买毒、偷窃等行为。
2020年3月，福州市中级人民法院披露了一份刑事裁定书，该裁定书显示，在2019年3月7日至3月24日期间，买毒人陈某2与陈某1共同四次出资，向被告人陈龙购买毒品，两个买毒人三次驾驶货拉拉面包车去进行交易，这意味着，驾驶人或许恰是在货拉拉平台注册的货车司机。
由企查查表明，自2017年始直至如今，货拉拉所关联的法律诉讼多达906件，在这些案件里，占据84.52%比例的案件身份乃被告，其涉及的方面包括机动车交通事故责任纠纷、运输合同纠纷、侵权责任纠纷等等。
总结
光阴流转八年，货拉拉一路踊跃迅猛茁壮成长，前后五次叩响港交所之门，然而，在安全监管这一关键领域，却始终持续毫无间断地处于长久缺失之态。
货拉拉的司机，在一方面而言，是其财神爷，可在另一方面，却沦为了待宰的羔羊，这样的司机之痛，还有安全之痛，足以引起货拉拉的重视了。
