9月29日，财联社记者陈俊兰有相关资讯，节前倒数第二个交易日，A股市场没有显示出假日惯常的清淡氛围，而是券商股集体走强带动下表现活跃，多数主要指数收涨，市场交投情绪有所回暖。可是随着国庆长假即将到来，投资者又再次碰到“持股过节”还是“持币避险”这个经典抉择，不确定性跟机遇一起存在了 。
在这个关键的时间窗口，财联社的记者，围绕着持股的策略，以及行业的配置，还有节后市场的展望等多个不同的维度，全面梳理了银河证券、中信建投、开源证券、华泰证券、粤开证券、国盛证券、广发证券和招商证券这八家券商的最新策略观点。
众多机构持有这样的看法，当下的市场已然步入了中长期的价值范围之内，在节日之前所出现的调整或许是一个进行布局的良好契机。从整体的情形来加以观察，机构对于四季度的行情并非持有悲观的态度，结构性的机会依旧是值得人们去予以期待的。
是否该持股过节？分风险偏好给出决策方案
就“持股还是持币”这个至关重要的核心问题而言，综合考量多家券商所表达的观点，整体上普遍觉得需要依据投资者的风险偏好来进行动态化的决策，稳健型的投资者能够保留底仓，进取型的投资者可以布局成长赛道之举，对于新手来说则建议采取轻仓观望的策略，其核心逻辑是围绕着“风险收益匹配”来予以展开的。
一是稳健型投资者：聚焦“防御+政策”，控制回撤为首要目标
粤开证券向这种类型的投资者给出建议，要保留核心底仓，着重去配置那些低估值、有着高股息特征的蓝筹股以及政策受益板块。具体涵盖这几个方面：其一，是银行、电力、交运等有着高股息的品种，它们的股息率通常在3%以上，具备抵抗震荡的属性；其二，是受益于稳增长政策的地产链（建材、家居），当前这个板块的估值处在历史低位，在政策的催化作用下存在着估值修复的空间；其三，是食品饮料等刚需消费，需求的刚性比较强，能够对市场波动起到对冲作用。需要留意要避免去追高题材股，单个板块的仓位要控制在15%以内。
国盛证券从债市角度给出补充，虽说节前债市遭遇公募基金费率改革、9月PMI季节性回升等短期干扰，然而从中长期来讲，宽松的资金面以及偏弱的基本面依旧是债市的安全保障，10年国债利率节后上行压力不算大，建议稳健型投资者可借助“短信用/存单 + 长利率”的哑铃型配置来跨节，1.8%以上的10年国债有着配置价值。
二是进取型投资者：布局“成长+超跌”，博弈节后反弹弹性
中信建投证券表明，在牛市里，长假期间持股过节性价比十分显著，要是判定节后市场将会反弹，那么能够重点去参与弹性更大的成长赛道。当下有两大方向值得予以关注，其一为科技股，也就是半导体、AI应用端所属领域，三季报业绩预增概率相对较高，再加上全球半导体周期呈向上态势，产业趋势清晰明确；其二是“新质生产力”相关方向，亦即是机器人、智能驾驶相关范畴，特斯拉本周马上就要召开产量会议，或许能够明确人形机器人量产节奏，国内宇树机器人预计在2025Q4上市，产业催化相当密集。要留意进行分散持仓，对于单一板块的仓位而言，其占比不能超过20%，而且还要设置10%的止损线。
就开源证券而言，其对成长赛道机会有所进一步细化，针对进取型投资者，建议关注科技板块之内的，高低切机会，除了前期涨幅比较高的光模块、PCB、创新药之外，游戏、传媒、互联网、华为产业链（消费电子）、电池等处于低位的品种，具备补涨潜力。从资金轮动特征方面来看，近期新能源、机器人与半导体板块ETF，均录得了显著净流入，其中半导体和机器人板块资金承接最为突出，这反映出资金正从高位算力向低位成长进行切换。
三是新手投资者：轻仓观望为主，ETF为优选工具
粤开证券着重指出，那些欠缺经验的投资者，在节前应当维持轻仓状态，也就是仓位不要超过百分之三十，以此来防止因为情绪出现波动而进行盲目操作。要是想要参与市场的话，可以挑选宽基ETF，像沪深300ETF、科创50ETF，或者是行业ETF，例如半导体ETF、消费ETF，从而降低个股风险。其决策的关键之处在于观察节前最后两个交易日的资金动向：假如北向资金有大幅的净流入，并且成交额持续放大，那么就可以适当加仓；要是市场持续呈现缩量阴跌的情况，那就需要保持观望，等节后有明确信号之后再采取行动。
新手投资者优先选择指数型工具，这是华泰证券给出的建议，华泰证券觉得节后双创板块那里潜在获利了结压力较大，个股波动风险比指数高，宽基ETF能把板块轮动风险给平滑掉，它更适合短期去布局 。
“开门红”概率更高，政策与流动性成关键推手
节后行情方面，综合多家券商观点可知，“开门红”概率更高，其认为宏观不确定性减弱、政策窗口期开启、资金回流等诸多因素会推动市场回暖，其中牛市环境里节后涨幅持续性更强，港股与A股科技板块共振效应值得予以关注。
粤开证券把历史规律当作核心论据，详细复盘了近10年国庆之后A股的表现，结果是，上证指数在节后实现上涨的年份一共有7年，其平均涨幅为2.3%，仅仅只有3年是下跌的，其中2018年因为中美贸易战跌幅最大，达到了4.5% 。再进一步进行拆解并明确指出，要是节前市场已经完成了调整，就像在2022年4月以及2018年10月那样的情况，那么节后的修复动力会变得更强；而最近5年的数据清晰显示，倘若节前最后3个交易日的成交额相较于前一周明显放大，节后上涨的概率能够升高到80%，上周两市的成交额总体普遍保持在2.3万亿以上，这已经释放出资金提前布局的信号。
中证建投证券凸显“牛市跟不是牛市”的差别，研究表明，国庆之后五个交易日，A股累计涨幅为正的可能性达到60%，然而在牛市年份里，这个可能性所对应的“五日连续正值累计涨幅”的比例是66.67%，在熊市年份仅仅25%，拿具体年份来说，2015年、2020年牛市当中，上证指数节后第五日累计涨幅分别高达6.87%、3.55%，并且涨幅持续的时间超过1个月 。
对于港股而言，中信建投同样给出了乐观的预期，在近十年之内，恒生科技指数于国庆之后的7个交易日当中，上涨的概率达到了72.86%，这一概率显著地高于恒生指数的65.71%；并且，在A股处于牛市的年份，也就是2017年、2019年、2020年这几个年份当中，恒生科技指数在节后第七日的累计涨幅相较于恒生指数而言，分别高出了2.49%、3.85%、5.18%，从而形成了“AH科技共振”这样的一种行情。
开源证券从主线穿越予以补充，国庆前后市场主线切换的概率跟穿越概率差不多，然而科技类主线（像金融科技、TMT、国产替代）穿越假期的概率要更高些。其核心逻辑是，当下科技板块拥有三大中长期优势：其一，相对盈利再次占据优势；其二，海外映射给予支撑；其三，全球半导体周期一同向上共振，而正是这三大因素会支撑节后科技主线得以延续 。
节后窗口期价值被华泰证券进一步明确，10月政治局会议会为市场提供明确指引，四中全会也会为市场提供明确指引，海外AI企业财报同样会为市场提供明确指引，科技与顺周期或许会成为两大主线。从日历效应来看，节后5个交易日里A股平均涨幅较高，节后5个交易日里A股胜率较高，并且小盘比大盘表现优；在成交额层面，节后五个交易日平均放量幅度明显，投资者入市意愿得到增强，成长板块弹性将凸显，地产后周期板块弹性将凸显，地产后周期中的汽车板块弹性将凸显，地产后周期中的家用电器板块弹性将凸显。
