在2025年1月1日，史上最为严格的退市新规全面施行，它作为新“国九条”的配套措施之一，其目的在于进一步强化强制退市标准，这也就表明，未来或许会有更多一家家的上市公司朝着退市的方向发展 。
事实上，与二零二三年相比较而言，二零二四年的A股退市公司数量持续呈现出增长态势，进而创下了历史最高记录，数量达到了五十二家 。期间，“面值退市”这一类别的公司数量最为众多，达到了三十八家，其所占比例超过了七成 。
翻看A股历史退市数据，在2008年到2018年期内，每年之中，退市公司的数量仅仅只有个位数。在2019年往后之时，退市公司的数量在渐渐变多。到2022年的时候，退市公司的数量攀升到了46家，和上一年相比实现了翻倍的情形。乃至2023年一整年，同样有45家公司退市了。
2024年4月12日，国务院发布资本市场新“国九条”，明确了“应退尽退”的政策导向，从严格强制退市标准、畅通多元退市渠道、强化退市监管等五个方面入手，提出要严格执行退市制度，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为 。同日，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，沪深京三大交易所也同步修订了股票发行上市审核规则，进一步严格了强制退市标准 。这被业界视作最严退市新规 。
在当下，伴随上市公司2024年业绩预报开启帷幕，业绩指标部分没有达标的那些公司，于年报披露以后，会面临退市风险。2024年报会变为退市新规首个被适用的年度报告。
2024年6月，证监会上市公司监管司那位名叫郭瑞明的司长针对退市相关问题回应了记者提问，他指出，经测算可知，沪深两市当中，那些于2025年适用组合财务指标从而面临触及退市状况的公司，预计数量大概在30家左右；另外，2025年有可能触及该项指标进而被实施退市风险警示的公司，大约有100家，这些公司拥有超过一年半的时间去改进经营、提升质量，只有在2025年底的时候依旧未能达到标准，才会走向退市。
风向数据表明，就财务类退市风险而言，依据2023年财报数据，存在退市风险的上市公司有125家。在这125家公司里，2024年前三季度，利润总额与净利润相比，数值较低其一者呈负值且营业收入低宇3亿元（主板）或者1亿元（创业板和科创板），又或者净资产依旧为负值的，有112家。
资本市场的重要基础制度中包含退市制度，常态化退市属于资本市场优胜劣汰导致的必然结果，能对促进形成公平竞争、自我净化的市场生态起到帮助作用。
《财经》得知，清华大学国家金融研究院院长田轩称，随着退市新规执行力度强化，那些经营业绩欠佳、流动性不好的“僵尸企业”，跟扰乱市场秩序的“害群之马”，将会被清理出市场。
然而可以看到，虽然近些年间国内的那些退市公司数量已然创下了历史新高的情况，可是呢，跟成熟资本市场相比较起来，依旧存在着较大的差距。并且来自Wind的数据表明，截止到2024年12月31日这个时间点，美股上市公司有5437家之多，在2004年的时候，摘牌的美股数量是551家，其退市率达到了10℅这样一个比例；然而在相同的时间段里边儿，A股上市公司的家数有5392家，退市率大约是1% 。
针对这种差异，郭瑞明表明，在境外市场之中，以美国作为典型代表作的情形下，其退市方式主要呈现为私有化，以及被别的上市公司予以吸收合并，是以自愿退市列为主要方式，在一些市场里，自愿退市占据总退市比例超出90%，而真正属于强制退市的比例同样处于低水平。在A股市场，存在不少强制退市的公司，然而，重组退市和主动退市的案例，相较于境外市场，数量大幅减少。
力度在持续加强，不过确实很难，原因是那涉及的利益太大，可以说是大到了包括上市企业、地方政府等，有律师对《财经》表达相关看法 。
需要特别指出的是，近日，爱迪尔这家已退市的公司，收到了证监会系统出具的行政处罚决定书或者事先告知书，腾信股份也是已退市的公司，同样收到了相关决定书或告知书，吉艾科技作为已退市公司，也收到了此类文件，华铁股份作为已退市的企业，也收到了相应的决定书或告知书。除此之外，上海世茂股份有限公司这一退市公司，收到了证监会立案告知书。泰禾集团股份有限公司等多家退市公司，也收到了证监会立案告知书。
有市场人士在面对《财经》时，说到，退市并非是那种能免除处罚的金牌，在最近这些年当中，对于资本市场里违法违规的行为，监管部门秉持着零容忍的状况，就连那些退市的公司也没办法避免被监管 。
A股退市再创新高
依据Wind数据所做统计表明，在2024年这个年份之时，A股当中的退市公司数量达到了52家之多，此情形创造下了历史方面的最高纪录，出现新的高度。
从A股52家公司退市原因去看，交易类退市所占比例是最大的，总计有39家。当中38家公司是触发了面值退市的情况哈（也就是连续20个交易日的每日股票收盘价都低于1元），同比增长幅度为90%。这样的一个数量创造出了历史当中的较高纪录哦。2023年面值退市公司的数量是20家。202的年，仅仅有*ST艾格这一家罢了。2021年呢，有六家公司有触发面值退市的状况哦。
另外有一类公司触发市值强制退市，也就是在连续20个交易日里，每天股票收盘时候的市值都低于3亿元这等情形（从2024年10月30开始，这个衡量标准从3亿元提升到了5亿元）。当中，*ST深天以不符合市值标准从而退市，成为了A股上市公司内的第一家，。
出现了八家上市公司触及财务类退市的情况，这是除交易类退市之外的。这里面，存在着两类主要原因，一种原因是相应公司在被实施退市风险警示后，首个会计年度的财务会计报告呢，被出具了保留意见、或者无法表示意见、又或者是否定意见的审计报告；另一种原因是这类公司在被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的净利润呈现为负值，并且营业收入低于相关标准。
另外，越博退、三盛退碰到规范类退市情况，像被实行退市风险警示之后，但依旧没在法定期限内公布年报；退市博天和新海退涉及重大违法类退市，这两者都是财务造假 。
特别值得强调指出的是，有居于主动退市情形的公司在2024年出现了。*ST亚星前期曾发布公告表明，其控股股东鉴于当下的市场状况以及公司自身的情形，提出主动将公司股票上市申请予以撤回。*ST亚星属于一家从事客车生产的企业，近些年来经营所取得的业绩状况欠佳。并且亚星客车与中通客车一同隶属于山东省国资委旗下，存在着同一行业内竞争情况。把上述两者相互比较而言，中通客车无论是在销售量方面、还是营业业绩等层面，都要比*ST亚星更具优势。*ST亚星最终在2024年10月17日停止上市退出市场了。
看从退市公司的净资产情况来讲，于五十二家退市公司之中，存在十三家公司，它们的每股净资产呈现为负数 。退市之际每股净资产价值最高的公司是广汇汽车，其数值为四点六七元 。其次的是ST亿利，在退市那个时候它的每股净资产是四点六三元 。排名处于第三位置的是左江退，其每股净资产为三点八八元 。
从行业方面去看，有52家退市公司，这些公司并没有把集中点放在某一个行业上，其行业分布是比较平均的。相比较而言，在电力设备行业当中，退市公司的数量是最多的，数量为六家。排在其次的是房地产与纺织服饰行业，这两个行业的退市公司数量都是五家。汽车行业的退市公司数量是四家。除此之外，电子、环保、基础化工、建筑装饰、商贸零售、通讯这些行业的退市公司数量都是三家。
分开板块来进行观察，在二零二四年的时候，那些要退市的企业重点集中于主板上市的公司，其所占的比例为百分之八十八 。
哪些公司拉响警报？
2025年伊始，A股又有退市消息传来。
1月10日，*ST美讯这家股票代码为600898.SH的公司，由于其股票连续20个交易日市值低于5亿元，从而成为2025年首家触发交易类强制退市标准的公司。当晚，上海证券交易所向该公司发出终止上市的事先告知书，依照相关规定，公司股票进行停牌，等待上海证券交易所后续作出终止上市的决定 。
1月6日晚间，*ST博信（600083.SH）发布公告，当日公司股票收盘价是1.39元/股，市值为3.2亿元，其已连续12个交易日市值低于5亿元，即便后续8个交易日（不把公司股票全天停牌日计算在内）连续涨停，也会因市值连续20个交易日低于5亿元而触及交易类强制退市。
在此之前，鉴于该公司2023年度审计过后归属上市公司股东的期末净资产成为负值这一情况，其公司股票从2024年5月6日开始就被执行了退市风险警示。
1月5日，普利制药这家公司，也就是股票代码为300630.SZ的公司，发布了一则公告，公告里宣称，其收到了由中国证监会所做出的一份文件，这份文件叫做《行政处罚事先告知书》，该告知书认定这家公司所披露的2021年年度报告以及2022年年度报告存在虚假记载的情况，与此同时，这家公司还有可能接触到依据《创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市的情形，所以这家公司将会从1月7日开始被实施重大违法强制退市风险警示，后续还会根据最终做出的行政处罚决定，依照相应的规定来实施退市 。
再者，有*ST大药（603963.SH），还有*ST吉药（300108.SZ），并且*ST龙津（002750.SZ）等等这些公司，先后都披露了有关公司可能会被终止上市的公告 。
上述公司面临退市风险有着不一样的缘由，像*ST大药市值首次出现低于5亿元的状况，*ST吉药股价低于1元/股。*ST龙津有可能触及财务类终止上市情形，即被审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者中最低的那个是负值，况且扣除后的营业收入低于3亿元。
按照Wind数据所示内容，截止到1月9日这个时间点，已经有131家公司被ST或者*ST状态锁定处于触及退市边缘情况 。
数据由Wind显示，就财务类遭受的退市风险而言，步入2023年，存在这样的情况，利润总额、净利润或者扣非净利润相比，其中更低那个是负数，并且营业收入低于3亿元的企业（主板范畴），或者营业收入低于1亿元的企业（“双创”板块范畴），数量为108家；对于审计净资产呈现为负数的企业，有19家。把重复的项目去除之后，总共是125家。
在这125家企业里头，存在这样的情况，2024年之前三季度呈现的状况是，利润总额、净利润以及扣非净利润，三者相比较，哪个数值是最低的，而这个最低的数值是负值，并且营业收入方面，主板的企业低于3亿元，“双创”板块的企业低于1亿元，要么在净资产相关方面，仍然处于负值状态，符合这些条件的企业，一共有112家。
此外，在2023年，有12家存在财报被出具无法表示意见的情况，或者存在财报被出具否定意见的情况 。
就规范类退市风险而言，最近存在连续两个会计年度，其内控被出具无法表示意见，或者被出具否定意见的，有14家；近一年之中，信息披露存在重大缺陷，并且运作存在重大缺陷的，有133家企业。
从其他类退市风险的角度来看，存在这样一些公司，最近三个会计年度，它们累计享有的现金分红总额，低于多年来平均净利润的百分之三十，同时，最近三个会计年度，它们累计进行的分红总额，低于人民币5000万元，这里是针对在主板上市的公司而言，或者累计分红总额低于人民币3000万元，这是针对于在“双创”板块上市的公司来说，而符合这种情况的公司，足足有27家之多。
2024年6月，郭瑞明在就退市有关问题答记者问时表明，按照测算，沪深两市在2025年适用组合财务指标触及退市的公司预估在30家左右，2025年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间去改善经营、提高质量，到2025年底倘若仍然未达标准，才会退市。
对此，有市场人士向《财经》称，监管部门所采取的一系列措施，会致使“壳”资源价值进一步下降，ST或者*ST公司有可能在市场淘汰中加速，，而所有这些，对推动市场稳健发展有益 。
退市新规成效渐显
实际上，自2020年末A股市场开启退市改革之后，就加大了市场的退市淘汰程度，呈现出了一定的退市果效。依据万得数据表明，截至2024年年末，A股市场的年度退市率已由2021年以前的不到0.5%，上升到2024年的1.01%，年度退市数目从2021年以前的不足20家，提升至2024年的52家，创下新高点，退市力度显著加大。
在2024年4月12日这一天，资本市场的第三个“国九条”正式发布了，其明确提出要深化退市改革，加快形成那种应退尽退、及时出清的退市格局。就在同一天，证监会配套发布了《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北这三大交易所同步修订了相关的退市规则，进一步对强制退市标准进行了严格规定，还拓宽了多元化的退出渠道，这被业界称作是“史上最严退市新规”。
在2020年退市改革的基础之上，退市新规全面完善了四类强制退市标准，这四类分别是财务类、交易类、重大违法类以及规范类，明确了退市的多种情形，其中涵盖了财务造假，信息披露违规，股价长期低于面值等情况，使得退市标准变得更加明确，操作变得更加透明，同时进一步突出了对财务造假以及公司治理乱象的威慑力度，强制退市标准更严格，维度更广泛，并且通过多措并举来降低壳价值，鼓励主动退市，优化过渡期，加强对投资者的保护力度 。
在2024年4月16日，有关于证监会的相关负责人，于新闻发布会上的时候指出，退市指标进行调整的目的，在于加大力度去做出出清“僵尸空壳”以及“害群之马”的行为，在标准设置方面做到了实施稳妥的安排，在过渡期安排方面同样做到了实施稳妥的安排，并且在短期内不会对市场造成冲击态势。
业内人士称，证监会依法对康美药业等违法违规行为作出行政处罚及市场禁入决定，康美药业等因财务造假等严重违法违规行为收到证监会处罚，这体现了对资本市场违法造假行为的“零容忍”。同时，这表明监管部门坚决打击违法违规行为，维护资本市场秩序的决心，也让市场参与各方更加清楚认识到诚信合规经营的重要性，有力推动资本市场健康稳定发展。
需要留意的是，A股市场于退市这块，跟美股等海外成熟市场依旧存有一定差别。按照美国证监会的统计数据来看，在2010年到2023年期间，美股资本市场有5727家公司达成了退市结果，平均每年发生退市的数量为409家，在同一时期内，年均IPO也就是首次公开募股的数量是328家，年均退市率达到了9%，相比较而言，A股当下大约1%的年均退市率和美股市场仍存有很大差距。
就退市标准而言，美股等海外成熟市场的退市标准，除了对上市公司连续亏损、资产规模未达标准等财务指标予以关注外，还把股权结构、股东人数、股东持股数量、股票交易量、市场价值、信息披露、公司治理等多方面标准涵盖在内。A股的退市标准，在过去较长一段时期，主要是以连续亏损等财务指标当作衡量标准。近些年，A股退市制度持续走在完善进程中，尤其是在退市新规施行的状况下，强制退市标准正逐步靠近海外已经成熟的市场，然而，A股市场于退市生态这点儿上，在制度构建这个层面，于执行力度这一方面，在退出渠道这一领域，以及投资者权益保护这块儿，和成熟资本市场相比，依旧存在着一定的差距 。
业内人士称，海外成熟市场，每年存在大量公司退市的情况，这些公司不断地更新换血，进而形成优胜劣汰的趋势。当下，A股市场的退市率，依旧是偏低的状态。不过，近些年来，随着加强完善以及严格执行退市制度，退市率逐年提升，这是一个相当好的信号，同时也是A股市场，正从之前的“宽进严出”，转变为“严进宽出”，更加成熟的一种体现。
