资源简介
(共24张PPT)
项目四筹资管理
4.2 企业需要多少资金
一、主要内容
资本结构
财务杆杆
借钱的成本？
借多少钱？
钱从哪里来？
4.1 企业资金从何而来？
4.2 企业需要多少资金呢？
4.3 筹资会付出多大的代价？
4.4 企业如何防范财务风险？
4.5 如何优化资本结构？.
二、知识点讲解
4.2 企业需要多少资金呢？
企业资金需要量的预测方法包括：
（一）定性预测法，是一种利用直观资料进行的预测方法，它依靠个人经验以及主观分析、判断能力来预测未来资金的需要量，是一种这样的方法哟。
二、定量预测法
（一）销售百分比法（最常用）
（二）资金习性预测法
线性回归法（或回归直线法）和高低点法
（三）运用电子系统预测
有电子表软件，像Excel，它是最简单的那种，还有交互式财务规划模型，此为比较复杂的类型，另外还有综合数据库财务计划系统，这属于最复杂的一类等 。
（一）销售百分比法
1. 其含义为，假定存在这样一种情况，某些资产以及某些负债和营业收入之间呈现出稳定的百分比关联，依据所做的销售增长与资产增长之间关系的假设，进而预测未来外部资金需要量的一种方法。
2.经营（或敏感或变动）资产与经营（或敏感或变动）负债
【提示】包括库存现金、应收账款、存货等项目的经营性资产，也可称敏感资产或变动资产；包括应付票据、应付账款等项目的经营性负债，也可称敏感负债或变动负债，不过不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
3.基本原理：
（依据会计衡等式：资产=负债+所有者权益）
增加额的敏感资产，等于增加额的敏感负债，加上预计会增加存留收益，再加上需要量为外部资金 。
课堂提问
【单选题】依据资金需要量预测的销售百分比法，下列属于负债项目的当中，一般会跟随销售额的变动而呈现出正比例变动情形的是（ ）。
A．短期融资券
B．短期借款
C．长期负债
D．应付票据
【答案】D
解析当中表明，存在这样的项目，其被称作经营负债项目，其中涵盖着应付票据、应付账款等项目，然而却不包含短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债，依据销售百分比法，有一种科目名为经营负债，它是会按照营业收入的变动情况而变动，选项D是正确的 。
第一个步骤：去确定一下经营资产在基期销售额当中所占的百分比。接下来，再去确定经营负债在基期销售额里面所占的百分比。
第二步：预计需要增加的经营资产和需要增加的经营负债;
第三步：确定需要增加的资金量：
需要增加的资金量＝经营资产增加额－经营负债增加额；
第四步：预计增加的留存收益：
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率
第五步：确定外部融资需求量，公式如下：
外部融资的需求量，等于经营资产增加的额度，减去经营负债增加的额度，再减去增加的留存收益的额度。
此式之中，A乃是那种会跟着销售情况而产生变化的资产，也就是敏感资产；B是会随着销售变动的负债，即敏感负债；S1是基期阶段的销售额；S2是用于预测时期的销售额；S是销售方面所产生的变动额度；P是销售净利率；E是利润留存率；A除以S1是敏感资产在基期销售额里所占的百分比；B除以S1是敏感负债在基期销售额里所占的百分比。
4．计算步骤
环宇公司2019年的有关财务数据如下：
项目 金额（万元） 占销售收入（4000万元）百分比
流动资产 2000 50%
长期资产 （略） 无稳定的百分比关系
应付账款及费用 400 10%
其他负债 （略） 无稳定的百分比关系
当年的销售收入 4000
净利润 200 5%
分配股利 60
留存收益 140
【实战演练1】
销售部门进行了预测，在2020年的时候，预计销售收入会达到5000万元，销售净利率不会改变，利润分配政策也不会改变 。
要求计算：
（1）该公司的预计销售增长率？
（2）该公司的资产增加量、负债增加量？
（3）该公司预计2020年需增加的资金额？
（4）该公司预计2020年需要补充多少外部融资？
（5）要是利润留存率为100%，销售净利率提升至6%，目标销售收入是4500万元，来计算该公司在2020年是否需从外部融资呢？
（6）要是该公司预估在2020年没办法获取任何外部所需的融资，去计算2020年时该公司所预计的销售额，以及销售方面的增长率 。
（1）预计销售增长量
（2）资产增加量
负债增加量
（3）需增加的资金额＝资产增加量－负债增加量
（4）外部融资额＝需要增加的资金量－增加的留存收益
利润留存率为百分之百时，销售净利润为百分之六，目标销售收入是四千五百万元 。
外部融资额
所以不需要从外部融资
解答步骤如下：
要是预估在二零二零年的时候，将会没办法获取到任何的外部融资了，那么外部融资就是零哈。
销售增长额
销售增长率＝＝9.59%，预计销售额＝4383.56万元
所以不能获得外部融资需求量
①变动（经营、敏感）资产和变动（经营、敏感）负债
一般情形下，流动资产、除去短期借款之外的流动负债，和销售收入呈现正比例关联，也就是说流动资产通常属于变动的、也就是经营的、敏感的资产，流动负债通常属于变动的、也就是经营的、敏感的负债。固定资产和销售是否构成正比例关系，得看企业生产能力的利用状况来确定；长期负债一般属于非变动负债。具体情形要具体剖析（考试的时候通常是已知的）。
②外部融资需求量存在这样几种情况，它有可能呈现正值，什么是正值呢，就是意味着需要追加外界的筹资；它也有可能呈现负值，那负值又意味着什么呢，即不但不需要外部融资，而且意味着资金尚有剩余；它还有可能恰好为零，零又代表着什么呢，表示变动负债以及留存收益出现增加的状况，而这种增加恰好能够满足变动资产增加所产生的需要。
③融资渠道，若未特意指明，所需求的外界资金，既能够经由权益融资（像是发行股票那般）来筹集，又能够借助负债融资（不涵盖负债的自然增长情况，像存货增长致使应付账款增多这种）予以筹集 。
④针对增加的留存收益，应当运用预计销售收入来进行计算，销售额增长率、资本密集度、销售净利率以及企业的利润分配政策，其中包括股利支付率和留存收益率等因素，均会对企业对外筹资的需要产生重要影响。
要点提示
单选题
运用销售百分比法去预测资金需要量之际，下述项目之中被看作是不会随着销售收入的变动而产生变动的是（ ）。
A．库存现金B．应付账款
C．存货D．公司债券
【答案】D
判断题
企业依据销售百分比法预测得出的资金需要量，乃是企业于未来一定时期内资金需要量的增加部分。（ ）。
【答案】正确
练一练
小结
根据销售百分比
不变确定
需要增加的资产=资产的增加-负债的增加
预测期销售额×销售净利率×利润留存率
内部来源
（留存收益）
