公元二零二五年第一个季度期间，上市股票交易市场受贸易摩擦、地缘olitical冲突以及政策调整等多种因素作用，震荡程度加剧。公开募集证券投资基金第一季度报告表明，将近半数权益类基金主动降低持股集中程度，在前十大重仓股票占基金净值的比例明显下降，这显示出机构投资者对于市场不确定性持有谨慎态度。多位具有较高知名度的基金经理于季报里着重指出，分散持仓已然成为应对波动的主要策略，与此同时依旧聚焦于确定性比较强的结构性机会。
持股集中度明显下降，防御性调仓成主流
据 Wind 数据表明，截止到 2025 年一季度末尾，那股票仓位超过 50%的权益类基金，其平均持股集中度是 43.98%，相较于去年年末的 44.19%继而进一步降低。当中，大概有 2900 只基金（占比为 48%），其持股集中度下滑，部分明星基金的调整幅度特别明显：
鹏华碳中和主题A，前十大重仓股占比，从百分之六十三点七四，下降至百分之四十四点零六，仅仅只保留了三只个股，仓位超过百分之五 。
财通匠心优选一年持有，此前十大重仓股占比，从百分之八十七点三一降至百分之六十一点九三，且海光信息成为第一大重仓股，占比为百分之七点八七 。
国泰优势行业，减持半导体，其中包括中芯国际、北方华创，而后加仓恒玄科技等，其前十大重仓股占比，从76.07%降至46.35%。
基金经理普遍表示，市场短期波动加大，这使得降低集中度能够减少单一行业或个股对组合的冲击，此为调仓逻辑。例如，安信策略精选基金经理张竞采取了“6-7个低相关行业均衡配置”策略，其目的是以降低净值波动 。
行业配置：科技加仓、新能源减磅，寻找确定性机会
尽管整体持仓呈现出分散的状态，基金经理还是在AI赛道、半导体赛道、创新药等赛道方面加大了布局，与此同时减持新能源以及部分高估值板块：
1. 科技与AI产业链：
华泰柏瑞景气驱动混合，增持了互联网，还用同样操作增持了半导体，其对AI产业趋势持看好态度，且同样看好国产替代加速 。
中欧成长先锋持续针对智能驾驶（整车、激光雷达等方面）进行押注，预估在今年其渗透率会突破10% 。
2. 资源与周期股：
摩根均衡优选混合，增持养殖，增持上游资源，比如说化纤原料，其认为供给侧优化会带来盈利反转 。
3. 新能源与汽车零部件遭减持：
光伏供需失衡，锂电材料竞争格局松动，致使部分基金减仓，推高汽车零部件估值的机器人概念引发调仓。
市场展望：分散防御与结构性机会并存
基金经理对二季度行情持谨慎乐观态度，核心观点包括：
以短期防御作为主要策略：诺安基金的杨琨表明，尽管分散持仓不能够规避系统性风险，不过可以降低非系统性风险，特别是在外部不确定性比较高的情况下 。
- 长期聚焦产业趋势：
用于创新的药物（华安医药生物方面），有着政策给予扶持，盈利状况得以改善，产业呈现出景气程度朝着向上方向发展的态势。
算力跟出口链，AI算力需求呈现增长态势，中国高端制造也就是像工程机械这类的，其在全球范围之内的竞争力得到了提升。
总结：调仓背后的信号与挑战
本次集中度出现下调，这一情况折射出，那些机构投资者对于宏观风险有着警惕之心，不过这并非是全面收缩，而是呈现出一种“防守中进攻”的态势，也就是借助行业分散的方式来降低波动，并且同时还会深耕科技、医药等具有确定性的赛道，未来，要是市场情绪出现回暖的情况，基金经理或许会逐步提升持仓集中度，但是在短期内仍然需要关注贸易政策以及企业盈利兑现的情况。
综合券商中国、东方财富网等
