中物联钢铁物流专业委员会进行了调研，并公布了钢铁行业的PMI数据，2025年9月份的指数为47.7%，与上个月相比减少了2.1个百分点，已经连续两个月环比下滑，钢铁行业进入旺季的迹象没有出现。各项指数的变动表明，钢铁市场的需求呈现疲软态势，钢厂的生产活动也在持续减缓，产品的库存量有所增加，基础原材料的价格依然维持在较高水平，而钢材价格则经历了一些小幅波动。十月份，钢铁市场将出现需求增长，钢铁制造企业会提升产量，基础材料成本在高位波动，钢材售价将有所提高，钢厂对于未来行情普遍持积极态度。
图1 2020年以来钢铁行业PMI变化情况
中物联钢铁物流专委会主任潘富杰谈到，九月份，房地产市场投资比较疲软，基础建设领域投资速度放慢了一些，再加上月底台风侵袭了部分区域，国内钢材市场需求没有呈现出往年的旺季特征，整体状况平平。生产端受到需求不旺的影响而有所减少，钢厂的生产活动比上个月有所减弱。需求方面的下降程度超过了供应方面的减少量，因此成品库存还在快速增加。工业制造步伐有所减缓，生产费用持续攀升，导致钢铁企业对原料的购买行为出现减弱，但原料价格依然维持在较高水平。钢材市场行情小幅度波动，同时炼钢成本持续承受巨大压力，使得钢铁企业的利润空间受到进一步挤压。
市场活跃度低于预期，钢铁行业面临压力。九月本应是行业旺季的启动月，但今年该月钢材需求状况平平。虽然炎热天气的影响正在减弱，但关键领域中的房地产业持续不振，公共工程建设投入增速放缓，部分区域遭遇连绵阴雨，沿海地带又受台风侵袭，短时间内影响了当地的生产和建设活动。国内钢材市场受多种条件制约，整体需求表现疲软，显现出旺季需求不足的状况，产业前进势头受到限制。最新订单数据为45.2%，与上月相比降低了4.5个百分点，已经连续两个月出现下滑，现阶段市场购买力持续减弱。最终用户的消费情况同样不理想，根据上海卓钢链掌握的信息，今年九月国内降雨季节逐渐结束，市场购买意愿有所提升，但总体水平依然不高，相关工程项目的施工进度没有显著变化。上海地区终端线螺的采购量在九月比八月份略增了6.7个百分点，但整个增长的程度并不大。
图2 2020年以来钢铁新订单指数变化情况
图3 2020年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况
钢铁制造步伐有所减缓，但物资积压状况在加剧。当月，市场购买力减弱影响了企业的制造积极性，特定区域的环境管控措施在短期内也对冶炼作业造成约束。九月钢铁制造景气度指数为四十五点七，较上月回落两点三，已连续两个月下滑，表明钢铁制造活动仍在逐步放缓。中钢协统计，九月份初，主要钢铁公司平均每天生产粗钢208.7万吨，比八月份同一时期增长了0.6%；平均每天生产生铁189.6万吨，比八月份同期减少了0.9%；平均每天生产钢材195.6万吨，比八月份同期降低了2.4%。到中旬阶段，主要钢铁企业的粗钢日产量为207.3万吨，比八月份的相应时期减少了2.0%；生铁日产量为191.0万吨，与八月份的同期相比降低了0.7%；钢材日产量达到206.1万吨，较八月份的相应时期增长了0.6%。综合分析，所有产品的产量与上个月的同期相比，都出现了一定幅度的下滑。供应方面出现回落，但购买方面下降幅度更显著，致使钢铁企业成品出货节奏放缓，存货数量有所增加，成品库存指标达到54%，较上期增加1个百分点，已经连续两个月处于增长阶段，同时也是近九个月以来的峰值，表明钢铁企业存货负担正在加重。
图4 2020年以来钢铁生产指数变化情况
图5 2020年以来钢铁产成品库存指数变化情况
原材料价格依然居高不下，炼钢成本负担持续加重。九月份，钢厂生产步伐有所放慢，其原料购买行为也随之减缓，购买量指标较上月回落五个百分点来到四十八点五，终止了连续两个月处于增长阶段的趋势，并刷新了本季度以来的最低纪录。不过，炼钢用的原料价格依然维持高位，购买价格指标已经连续三个月位于六十以上的高位范围。铁矿石价格走势先涨后跌，月初因“反对恶性竞争”的言论及市场对旺季的期待而上涨，月底因下游需求未达预期而下跌，但全月价格仍高于上月水平；焦炭供应依然紧张，价格保持在高位；废钢价格也呈现上涨趋势。总体而言，原材料价格持续处于高位，钢铁生产成本不断上升。
图6 2020年以来钢铁购进价格指数变化情况
钢材价格略有波动，盈利空间开始收窄。当月，市场普遍持谨慎态度，钢材价格涨跌动力均显缺乏。上海螺纹钢价格指数表明，九月一日该指数为每吨三千一百七十八元，随后整个月份价格呈现轻微起伏，九月二十五日该指数达到每吨三千一百九十六元，全月最高指数为每吨三千二百零六元，最低指数为每吨三千一百三十九元，最大波动幅度不足七十元每吨。但是同上个月对比，九月钢材价格比上月有所降低。考虑到原材料费用不断上涨，并且钢材价格波动下滑，现在钢厂获利的范围被进一步压缩。
图7 2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况
十月份，钢铁需求可能会出现增长。这个月是传统需求高峰期的重要阶段，许多有利条件会集中显现。国庆中秋假期结束，户外工程将全面重启，南方极端气候影响逐步消退，北方尚未受寒潮侵袭，秋季施工的优质时段得以持续，部分地方已开始实施冬季前的建设加速方案，同时关键性工程和专项债券资金将加速到位，相关钢材的采购需求节奏将显著提速。部分工业领域正值生产高峰期，为钢铁市场带来新的需求增长，例如汽车产业在传统销售旺季积极筹备生产，家电领域受促销活动刺激，生产备货量已达到阶段性顶峰。房地产领域对钢材的拉动效果依然不明显，1-8月房屋建设投资额、新开工建筑规模分别缩减了12.9%和19.5%，当前国内房地产领域政策虽然不断放宽，但市场购买力持续低迷，导致整体施工活动难以实现显著反弹。从整体情况分析，施工高峰期市场需求释放以及工业生产领域的支撑作用，共同形成了利好因素，预计10月份钢铁需求将出现转好迹象。
钢铁制造量有所上升。由于十月份市场消费有所改善，钢铁制造量也将相应增长，同时高炉维修结束，先前受抑制的需求将会得到满足。钢铁行业预计将进一步加强，经营状况预期指数为67.1%，比上期增加2.8个百分点，已经连续三个月保持在60%以上的高水平。在企业经营预期积极的情况下，产品供应方面也将出现明显增长。
原材料价格持续波动且处于高位，钢材价格预计将有所增长。目前国外铁矿石出货量依然受阻，焦炭供应紧张状况也未得到缓解，因此原材料价格将继续维持在较高水平。在钢材市场，消费需求逐渐增强，同时原材料价格提供支撑，并且当前钢材价格已经连续两个月轻微波动，显示出筑底的迹象，预计10月份钢材价格将呈现上涨趋势。
