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分析师叫祁嫣然, 其执业证书编号是S0930521070001。
陈颖, 是分析师, 其执业证书编号为S0930524070015。
新股发行概况:
5月, 上市新股的数量出现了缩减, 规模也有所减少。来到2025年5月, 一共有6只新股实现上市, 其中主板有2只, 创业板有2只, 科创板有1只, 北交所还有1只, 它们募集的金额总计为34.56亿元, 环比呈现-58.20%。
当中, 有5只个股参与了网下发行, 这5只个股里, 主板有2只, 创业板有2只, 科创板有1只, 其募集金额总计为31.85亿元, 与上一阶段相比, 呈现出环比-58.69%的情况。
新股上市首日, 平均涨幅水平出现回落, 在2025年5月, 主板当中采用网下打新的新股有2只, 其上市首日平均涨幅是110.58%, 与上一阶段环比下降了130.11pct, 初步询价时, 配售对象有7110家, 报价入围率为94.92%, 和上一阶段相比上升了1.54pct , 网下中签率方面, A类是0.14‰, C类为0.12‰。
双创板块里, 本文统计范围涵盖创业板与科创板, 采用网下打新的新股有3只, 其上市首日平均涨幅是百分之140.15, 与上一阶段相比, 环比下降79.58个百分点, 没有个股出现破发情况；初步询价时, 配售对象有6772家, 报价入围率为百分之94.16, 相比上一阶段, 环比下降3.47个百分点；网下中签率方面, A类为千分之0.24, C类同样是千分之0.24。
打新收益测算：
在各板块当月打新收益测算这事上, 于2025年5月, 对于5亿规模账户而言, 主板打新收益率, A类是0.014%, C类是0.013%；创业板打新收益率, A类是0.021%, C类是0.020%；科创板打新收益率, A类是0.010%, C类是0.010%。
在各类账户逐月打新收益测算这块儿, 于 2025 年 5 月, A 类账户有着 5 亿规模, 该账户当月的打新收益率大概是 0.045% , 到 2025 年累计收益是 0.575% ；C 类账户同样是 5 亿规模账户, 其当月打新收益率约为 0.043% , 2025 年累计收益为 0.504%。
存在风险提示, 报告里模型进行测算时的参数假设存有主观性, 不同的参数能够对测算结果造成影响, 报告得出的结果都是基于历史数据的, 历史数据存在不会被重复验证的可能性。
1、新股发行概况
1.1 5月上市新股数量和规模均缩减
2025年5月, 有6只新股上市, 其中主板有2只, 创业板有2只, 科创板有1只, 北交所这一市场有1只, 这些新股募集金额总共是34.56亿元, 与之前相比环比下降了58.20%。
当中, 有5只个股参与了网下发行, 其中2只在主板, 2只在创业板, 1只在科创板, 募集金额总计31.85亿元, 与上一阶段相比下降了58.69%。
1.2 新股上市首日平均涨幅回落
2025年5月, 有2只主板采用网下打新的新股, 其上市首日平均涨幅为110.58%, 相较于上一阶段是环比下降了130.11pct, 初步询价时配售对象有7110家, 报价入围率为94.92%, 与上一阶段相比是环比上升1.54pct, 网下中签率方面, A类为0.14‰, C类为0.12‰。
双创板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股3只，上市首日平均涨幅为140.15%，环比-79.58pct，无个股破发；初步询价配售对象为6772家，报价入围率为94.16%，环比-3.47pct；网下中签率分别为A类：0.24‰、C类：0.24‰。
2、打新收益测算
在对不同规模账户的打新收益率展开测算之际, 我们假定账户参与全部新股的打新, 依据下述公式来测算单账户具体的个股打新收益情形, 将新股上市日期当作区间划分所依赖的依据, 用以统计月度数据, 统计季度数据, 统计年度数据。
单账户个股打新收益 =
min（账户规模，申购上限）* 中签率 * 收益率
A/B/C类投资者打满收益 =
申购上限 * A/B/C类网下中签率 * 收益率
这里面, 1）这个中签率, 是要去考量个股在网下进行打新时实际的中签成效情形。2）谈起收益率之处, 对于在创业板和采用全面注册机制上市的科创板新股以及主板上市的新股来讲, 所运用的是上市首日成交的平均价格冲着发行价格的那波动幅度；而对于非注册机制下在主板里上市的新股而言, 采用的却是开板当日成交的平均价格相对于发行价格的那涨跌幅, 要是在统计的区间之内主板上市的新股还没有实现开板, 那就借助动态间隔12个月里主板上市个股开板达成收益率的均值当作替换。
2.1 各板块当月打新收益测算
2025年5月, 有5亿规模账户, 主板打新收益率方面, A类为0.014%, C类为0.013%, 创业板打新收益率方面, A类为0.021%, C类为0.020%, 科创板打新收益率方面, A类为0.010%, C类为0.010%。
2.2 各类账户逐月打新收益率测算
2025年5月, A类账户, 规模为5亿的账户, 当月打新收益率约是0.045%, 2025年其累计收益为0.575%；C类账户, 规模为5亿的账户, 当月打新收益率约是0.043%, 2025年其累计收益为0.504%。
2.3 各类账户逐月打满收益测算
在处于顶格申购并且呈现满中这种状况下, 到了2025年5月的时候，对于A类账户而言, 在主板打满所获得的收益是7.1万元、创业板方面的收益为10.3万元、科创板收益达到5.2万元；而C类账户呢, 主板打满收益是6.4万元、创业板收益为10.1万元、科创板收益同样是5.2万元。
3、基金产品打新表现
依据以下公式, 来计算基金产品的打新参与度, 还要计算报价入围率, 而根据其实际参与、而且获配的新股股数, 去测算基金产品的打新收益, 用最新基金季报公布的基金产品规模当作基准, 计算出基金产品的打新收益率, 也即若考察某基金产品2022年9月的打新收益率之处, 则应使用2022Q2基金规模作为基数来计算收益率。
参与度 = 参与报价新股数/网下询价发行新股总数
报价入围率 = 有效报价个数/参与报价新股数
2025年5月, 在打新参与度大于或等于90%、报价入围率比85%高或者恰恰为85%、而且最新基金季报公布的规模身处2亿至5亿这个范畴的基金产品里头, 估算获得较高收益的20只基金, 如下表所呈现的那样。
4、机构打新表现
于测算机构打新收益之际, 我们留意持公募牌照的基金公司所管理的公募产品, 于打新进程里的参与情形, 以及报价入围状况, 还有打新的收益情况, 同时留意证券资产管理公司所管理的公募产品, 在打新过程中的参与状况、报价入围情形以及打新收益, 其测算逻辑跟测算基金产品打新收益的逻辑维持一致。
在2025年5月, 有20家公募持牌机构打新收益较高, 其中华夏基金、广发基金、易方达基金估算打新收益较高。在参与度上, 华夏基金、广发基金、招商基金、中欧基金、国泰基金、博时基金、工银瑞信基金、南方基金、鹏华基金、华泰柏瑞基金、大成基金、天弘基金、长城基金参与所有新股打新。在报价入围率方面, 除南方基金、鹏华基金、景顺长城基金外, 其余打新收益较高的公募持牌机构报价入围率为100%。
2025年起开始, 打新参与度处于80%以上的情况, 并且报价入围率处于90%以上的状况，这样的公募持牌机构当中总共有35家, 其中估算打新收益比较高的那些机构是如下情况。
5、风险提示
报告里头, 模型测算所依据的参数假设存有主观性, 不同的参数能够对测算结果造成影响, 报告的结果皆是基于历史数据的, 而历史数据存在着不被重复验证的可能性。
详情可见, 于2025年6月3日公布的, 名为《5月上市新股规模缩量, 并且首日平均涨幅回落, 同时打新收益率较低——打新市场跟踪月报20250603》的内容。
