黄仁勋这次释放出的信号直接无比, 英伟达季度收入正朝着逼近千亿美元的级别迈进, 然而, 市场最为忧心的 Rubin Ultra 架构延期传闻, 公司并未予以承认。
最抓眼球的数字
英伟达最新季度的收入当中, 已然达到了大约816亿美元这样一个数值, 该公司所给出的下一季度收入指引, 是大约为910亿美元。这也就意味着, 英伟达单个季度的收入差那么一步就到达1000亿美元了。在整个科技行业的范畴之内, 这所呈现出来的已经并非是普通芯片公司应有的体量了, 而是人工智能即AI基础设施的周期正在促使英伟达朝着新的收入平台不断迈进。
为什么市场盯着Rubin Ultra
这一回, 市场的另外一个重点关注之处, 在于Rubin Ultra架构是否出现了延期情况。Rubin是Blackwell之后的第二代AI平台,而Rubin Ultra是规格更高的后续版本。对于云厂商以及AI模型公司而言, 这并非仅仅是普通的“下一张显卡”, 而是关乎未来AI数据中心的算力、功耗、网络以及机柜密度安排的关键所在。
英伟达真正想稳住什么
假设收入持续以高速态势增长, 投资者会提出两个问题, 其一, Blackwell的放量究竟还能够持续多长时间；其二, Rubin以及Rubin Ultra能否依照节奏顺利接上。只要路线图不出现断档的情况, 客户便会更加倾向于将接下来两三年的AI资本开支持续押注在英伟达平台之上。
这对产业链意味着什么
英伟达的收入正逐渐向着接近千亿美元迈进, 其背后并非仅仅是单一芯片价格上涨所导致的, 而是由AI服务器、HBM、高速互联、先进封装、光模块、散热以及电力基础设施等多方面因素共同作用从而被放大的结果。真正值得予以关注的要点在于, AI数据中心已然从以往单纯的“购买GPU”模式转变为如今的“建设AI工厂”的形态, 并且每一代架构均在展开对产业链订单的重新分配。
后面看什么
接下来着重关注三件事情, 其一, 下个季度之内的收入是不是能够继续靠近甚至是突破达到千亿美元的水平, 其二, Blackwell进行出货、数据中心网络以及HBM供应是不是能够跟得上进度, 其三, Rubin与Rubin Ultra路线图是不是能够持续保持清晰明确的节奏。
风险提醒
英伟达的增长依旧面临着几类不确定性, 这几类不确定性分别是, 云厂商资本开支节奏出现变化, AI芯片竞争有所加剧, 存在出口限制情况, 有先进封装以及HBM供应瓶颈, 还有市场对AI投资回报进行重新定价。本文仅仅是基于公司公开财报、公开报道以及市场信息来梳理的, 并不构成投资建议。
