长江商报消息 长江商报记者 徐佳
当从协鑫系体内被剥离出来后, 江苏鑫华半导体科技股份有限公司, 也就是被简称为“鑫华科技”的公司, 其独立进行首次公开募股呈现出了实质性的进展。
早些时候, 上海证券交易所正式接纳了鑫华科技的科创板首次公开募股申请, 此事成为马年第一个获得接纳的首次公开募股项目, 该公司打算募集资金的规模是13.2亿元。
鑫华科技作为国内规模最大这一状况下的电子级多晶硅厂商, 在成立十年以来这个时间段里, 已具备较强如此程度的竞争优势。不过呢, 受到半导体行业所具有的周期性影响, 以及副产品太阳能级多晶硅价格出现变化这种情况的作用, 公司业绩呈现出波动较大这样的态势。
此外, 长江商报的记者留意到, 在尚未脱离协鑫系以前, 鑫华科技曾和协鑫集团以及其关联方产生资金拆借行为, 总计金额为7700万元。
当下, 鑫华科技原本的第一大股东, 属于协鑫系的企业中能硅业, 仍旧是公司最为主要的供应商, 在刚刚过去的近四年时间里, 关联采购的金额总计达到了9.67亿元。
再者, 鑫华科技的下游客户中, 集中度处于偏高状态, 而公司最大的那个客户是TCL中环, 并且TCL中环还是鑫华科技的关联方。单是在2025年的前九个月期间, 鑫华科技因关联交易产生的销售金额, 在当期营业收入里所占的比例, 就已然达到了37.71%。
曾向协鑫集团拆借资金7700万元
鑫华科技原本为协鑫系企业。
2015年, 协鑫科技旗下的中能硅业, 联合大基金, 携手共同出资, 成立了鑫华科技, 其中, 二者的出资比例, 分别是50.98%、49.02%。2022年, 鑫华科技开展股份制改制, 此时, 二者的持股比例, 分别为28.05%、23.56%。
2024年10月, 鑫华科技达成上市辅导备案, 然而, 2025年9月，中能硅业把自己所持有的鑫华科技24.55%股权, 按照14.72亿元的价格, 转让给了合肥国材叁号, 恰恰是因为这笔资产售卖, 2025年前三季度协鑫科技获取了税后收益6.4亿元。
当前, 鑫华科技不存在控股股东这样的情形, 并且也没有实控人。公司的第一大股东是合肥国材叁号, 还有其一致行动人中建材新材料基金, 二者持股比例加起来总计为25.55%, 而占有着公司20.62%股份的是第二大股东大基金。
要留意的是, 虽说协鑫系已并非鑫华科技的最大股东了, 然而其跟鑫华科技之间曾经有过资金拆借的状况, 这也许会变成监管审核的重点呢。
据招股书所呈现, 在报告期这个特定时间段之内, 鑫华科技出现了和原间接股东协鑫集团以及其相关方进行拆借资金的状况, 金额总计达到7700万元。当中7300万元这部分, 最终的使用方是协鑫集团, 其用此来偿还债务, 所以这属于关联资金拆借；还有400万元, 使用方乃是金山桥, 用于其自身的生产经营活动，按照关联资金拆借的情况来予以披露。一直到报告期末的时候, 这些资金拆借所涉及的本金以及利息都已经完成结清, 利息金额总共是315.95万元。
面对着上述已然存在的, 内部控制并不规范的那些情形, 鑫华科技声称, 公司已经展开了专项整改行动, 构建起了严格的内控制度, 以此来保证不会再次发生。
当前, 鑫华科技跟中能硅业依然有着许多尚未了结的关联交易。在2022年, 一直到2025年的前九个月期间, 中能硅业以及其有着关联关系的各方, 始终都是鑫华科技的最大供应商。鑫华科技从中能硅业那里采购商品, 还有接受劳务所花费的金额, 分别是4.58亿元、2.09亿元、1.6亿元、1.4亿元, 近两年内总计达到了9.67亿元。并且在报告期的各个阶段里, 这些金额占营业成本的比重分别是47.21%、26.17%、18.62%、13.89%。
在报告期之内, 鑫华科技向合并口径前五名供应商采购, 其中包含中能硅业, 采购金额在当期采购总金额里所占比例分别是92.86%、79.56%、78.59%、76.78%, 这种情况下供应商集中度是比较高的。
业绩波动前五大客户收入占比超71%
当下, 鑫华科技已然构建起了年产能达5000吨的大规模生产线, 进而成为了在国内范围内规模最为庞大, 且技术处于领先地位的电子级多晶硅制造企业。
鑫华科技进行了介绍, 其声称公司产品的关键指标, 全部达成了国际先进水准, 部分核心指标, 甚至实现了超越, 该产品的应用范围, 涵盖了12英寸硅片, 以及6至8英寸硅片, 还有小尺寸硅片与硅部件, 已被西安奕材、沪硅产业、TCL中环等, 国内几乎所有处于领先地位的半导体硅片企业, 进行了验证且采用, 并且已签署了长期供应协议。
鑫华科技在此次 IPO 募资时, 会持续扩充先进产能 , 该公司打算募资 13.2 亿元 , 主要用于投资 10000 吨/年高纯电子级多晶硅产业集群项目 , 以及 1500 吨/年超高纯多晶硅项目 , 还有 1500 吨/年区熔用多晶硅及高纯硅材料研发基地项目。
自二零二二年起, 至二零二五年前九个月时, 鑫华科技在不同阶段, 分别获得营业收入, 其数额依次为十二点七四亿元、九点四六亿元、十一点一亿元、十三点三六亿元。同时, 归属于母公司股东的净利润也各有不同, 分别是一点四九亿元、四千五百五十四点零三万元、六千八百六十二点三二万元、一点二三亿元。另外, 扣除非经常性损益后的净利润, 依次为一点四一亿元、三千二百三十九八点万元、六千四百点七八万元、一点一八亿元。
在报告期这个时间段内, 其综合毛利率呈现出不同的数值, 分别是23.81%, 还有15.63%, 另外是22.44%, 以及24.56%, 而主营业务毛利率也有着相应不同的数值, 分别为20.55%, 再者是16.84%, 接着是23.10%, 最后是25.08%。
周期性存在于半导体行业, 副产品太阳能级多晶硅价格出现波动, 这二者都对鑫华科技的业绩表现造成了较大影响。在2022年的时候, 太阳能级多晶硅商场价格处在历史高位, 并且远远高于历史均值, 这致使鑫华科技当年归母净利润基数变得较高。然而到了2023年, 太阳能级多晶硅市场价格迅速下跌, 这也让公司归母净利润大幅下滑。
长江商报的记者留意到, 除了上游的那些供应商之外, 鑫华科技的下游客户那里集中度也是比较高的。在各个报告期之内, 鑫华科技朝着合并口径之下的前五大客户销售的比例加起来分别是53.84%, 66.18%, 66.58%, 71.34%。
处在这样的情况里, 也有着数量众多的关联交易, 在各个特定报告期期间, 鑫华科技的关联销售金额依次是2913.70万元、1.33亿元、1.98亿元、1.89亿元, 跟按照关联销售进行披露的交易金额加起来的总数依次是1.94亿元、3.45亿元、4.41亿元、5.04亿元, 在当期营业收入当中各自所占的比例加起来分别是15.23%、36.44%、39.78%、37.71%, 主要是朝着沪硅产业、TCL中环以及它们下属的公司去销售电子级多晶硅。
2023年起, TCL中环和其下属公司始终是鑫华科技的最大的客户, 该最大客户地位一直保持。鑫华科技有重要子公司内蒙古鑫华, 内蒙古鑫华是公司的IPO募投项目“10000吨/年高纯电子级多晶硅产业集群项目”以及“1500吨/年超高纯多晶硅项目”的实施主体。鑫华科技持有内蒙古鑫华60%股权, TCL科技的全资子公司天津硅石持有内蒙古鑫华40%股权, TCL中环受TCL科技控制。
这就需要予以留意, 上述的那两大募投项目在达成产后的情形下, 倘若TCL科技朝着内蒙古鑫华去采购产品, 那么将会存在这样一种风险, 即经由募集资金投资的那些项目致使关联交易出现增加。
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