先说件事, 近来持续不断地在钻研新能源电力产业链, 截至目前更新到此处, 先行进行一回梳理总结, 通过借助人工智能表格开展一项全面清查, 重点在于查看产业链里相关企业的股票状况, 随后再将方向转向其他大型行业的产业链，加速把整个股市的产业链总体架构构建起来, 如此这般, 当往后行情兴起的时候就能晓得该往何处寻觅机遇, 有一些情况需要予以说明, 此处主要是意图构建一个较为粗略的产业链框架, 至于具体到某一家公司的股票, 那还得进行详尽深入的剖析, 要是存在遗漏之处, 欢迎各位进行补充以及指正。
———下面是正文内容———
一、先看大格局：中国电力版图长什么样？
聊到电力，先搞清楚两个概念：装机容量和发电量。
可以发电的最大功率被称作装机容量, 其如同你所购置的发电机数量, 它展现的是产能的上限。实际发出的电量被叫做发电量, 它切实体现各种能量对社会的真正贡献。
采用这样一个直观的比喻, 装机是汽车能够达到的最高时速, 发电量却是实际跑出来的公里数。
先瞧一瞧装机的这张图, 截止到2025年年底的时候, 整个全国范围之内发电装机上面总的容量呈现达到了38.9亿千瓦之数, 于全球各个地方都是极其突出、远远走在前面的状态, 把它按照不同品种去逐一查看一番, 其排名的情况是这样子的:
但装机数量多并不意味着所发的电量就多, 真正能够用来衡量谁在进行发电工作的指标乃是发电量, 2025年全年所具备的数据是:
2025年全年各类电源发电量占比排行榜：
这里存在着一个违背直觉的事实, 太阳能装机在全国处于首位, 然而发电量却仅仅排在第四位。其缘由在于, 太阳能依赖于天气状况, 有效发电时间相较于火电要短许多, 这被称作利用小时数低。火电只要想要发电就能够进行发电, 一年的发电时长将近5000小时。而光伏呢, 由于太阳光照的时间存在限制, 一年大约只有1200小时左右。不过在2025年, 太阳能发电的增长速度高达36.6%, 在所有电源当中是增长速度最快的。
展望二零二六年, 依照中电联的预测, 全国发电装机将会达到四十三亿千瓦左右, 非化石能源装机占比将要达到百分之六十三, 太阳能装机规模将会首次超过煤电, 从而成为中国第一大电源类型。
二、火电：发电量的绝对主力，但正在转型
第一类火电是据燃料划分的气电, 它烧的是天然气, 第二类火电是烧煤炭的煤电, 第三类火电是烧农林废弃物以及垃圾的生物质电。火电特别突出的特点毫无疑问在于很稳定, 不受降雨也不受刮风阻拦, 随时随地皆就绪开机, 是电力系统中当仁不让能起稳定作用可称为压舱石的存在。
虽然在2025年之时, 火电装机所占总装机的比例仅为39.6% , 然而它所承担起来的却是全国64.8%的发电量 , 正是基于此而言, 不管新能源装机数量增加到什么地步 , 在当下这个阶段真正支撑起中国经济正常运行、持续运转的 , 依旧是火电。
2.1 燃煤发电：最大的发电来源
煤电装机数量大概是12.6亿千瓦，在火电装机之中所占比例超过八成, 五大发电集团算是煤电领域的关键参与者, 其旗下的上市公司每一家装机量都十分可观。
2.2 燃气发电：清洁灵活但成本高
天然气发电, 在火电范畴内, 其整洁干净程度堪称首屈一指, 相较于煤电而言, 它具备更为清洁的特性, 启动与停止的速度相当快, 能够以迅雷不及掩耳之势妥善协同风光发电所产生的波动变化。截至2025年年底时光段, 全国气电装机容量已然达到1.61亿千瓦之数, 在电力总装机之中所占比例大约为4.1%, 并且主要集中于广东、江苏、浙江、上海等经济发展程度极高的地区。
先来看气电, 其核心痛点在于天然气成本高昂, 且对外依赖程度较大, 因此气电规模一直难以与煤电相比, 然而在东南沿海地区, 它却是不可缺少的调峰力量。
2.3 生物质发电：小众但绿色
所谓生物质发电, 实际上也就是通过焚烧垃圾来实现发电, 这其中涵盖了农林废弃物直接燃烧以及垃圾焚烧进行发电的方式。在2025年的时候, 全国生物质发电装机达到了4743万千瓦, 其发电量为2247亿千瓦时, 并且连续七年位居全球第一。
这是那种唯一能够去提供稳定基荷的可再生能源, 并且还顺便解决了垃圾处理方面的问题, 垃圾焚烧发电盈利模式是最为成熟的, 它属于是龙头大批聚集的赛道。
三、水电：成熟稳重，一哥坐镇
水电的技术原理是比较简单的, 其是借助水位落差来促使水轮机进行旋转从而实现发电的。其中最为厉害的一点在于, 一旦大坝修建完成, 水是无需费用的, 发电成本是极低的, 并且还能够随时对出力予以调节, 它是电网的定海神针。
2025年, 全国水电装机达4.5亿千瓦, 其发电量为1.31万亿千瓦时, 占总发电量的比例是13.5%, 它属于全国第二大单一电源类型, 水电集中于西南地区, 其中四川装机突破1亿千瓦, 云南超过8000万千瓦, 两省装机量加起来占全国的40%以上。
水电运营当中, 最值得予以关注的上市公司里, 有一家是绕不开的巨头, 还有几家属于流域霸主。
四、核电：小众但不可替代
核电与火电的原理, 从本质上来说是一样的, 那便是通过烧水来产生蒸汽, 进而去驱动汽轮机, 二者的差别在于, 火电是依靠烧煤来达成这一过程, 而核电则是借助铀原子裂变所释放出的热量来实现的。
对于核电而言, 其所含有的最大优点在于, 它具备清洁的特性, 同时还拥有稳定的特质, 并且能量密度极高, 就一台百万千瓦级的核电机组来讲, 其在一年时间里所产生发出来的电量, 能够满足一座大城市使用好长一段时间。然而, 它所固有的缺点也是极为显著的: 其造价颇为昂贵, 建设周期相对较长, 技术要求比较高, 安全标准十分严苛。
2025年, 全国核电装机为6248万千瓦体现于装机容量占比1.6%的时候, 发电量有4812亿千瓦时体现于总发电量占比5.0%, 为何装机少可是发电多呢, 原因在于核电一年能够运行7000多个小时, 效率大大超过风光并且是真正的劳模。
核电领域属于那种高度垄断的行业范畴, 在中国存在两个巨头, 分别是称之中核的和叫做中广核的, 它们几乎将从铀矿的开采工作开始, 一直到核电站的运营这一整个流程的里里外外全部环节都包圆承办了:
五、风电：陆上全球第一，海上加速追赶
靠风吹动风机叶片, 将风的动能转化为电能的能源是风电, 2025年全国风电装机达6.4亿千瓦, 发电量为1.05万亿千瓦时, 这一发电量占比10.8%, 风电是第三大电源, 中国风电装机已连续多年位居全球第一。
风电产业链存在分层情况, 其上游从事风机零部件的制造工作, 中游负责整机的组装事宜, 下游开展风电场的投资运营工作。就整机这一方面而言, 中国的制造商在全球排名包揽前六这一名次, 其中金风科技凭借29.3GW的新增装机数量稳稳占据全球第一的位置。
六、太阳能：装机最大、增速最快
太阳能发电分两大种类：光伏发电和光热发电。
6.1 光伏发电：绝对主力
原来光伏的原理乃是借用半导体的光生伏特效应, 一旦有光照, 那电池板便直接产出直流电, 接着再经由逆变器转变为交流电。到了2025年, 全国光伏装机达到12亿千瓦, 占据全部装机的30.9%, 成为装机规模最为庞大的电源类型。然而其发电量仅有5726亿千瓦时, 占总发电量的5.9%——装机位列第一、发电量处于第四, 原因就在于其是“靠天吃饭”。不过其增速高达36.6%, 在所有电源当中增速最为迅猛。
6.2 光热发电：带储能的太阳能火电
光热发电的原理是极为直观的，众多数量的, 成千上万面的定日镜, 将太阳光聚焦于吸热塔之上。通过这种方式, 使得熔盐被加热, 达到500℃以上的温度。之后, 利用熔盐所蕴含的热量, 来烧水进而产生蒸汽。蒸汽则用于驱动汽轮机组, 以此来实现发电。它具备自带大规模熔盐储热的特性, 能够在白天进行储热操作, 于晚上实现发电。所以, 它作为目前唯一一种, 能够在日落后持续进行发电工作的可再生能源。
截止到2025年年末的时候, 国内光热发电积累起来的装机大概是1738.2MW , 其增长速度远远超过全球平均水平。该行业仍旧处于从示范迈向规模化的爬坡时期, 单位造价大概在1.4到1.7万每千瓦, 是光伏的大约3倍, 主要是在风光大基地当中做配套调峰。
七、燃油发电：基本退出历史舞台
柴油或重油燃烧驱动发电机来进行燃油发电, 在如今中国的电力结构里, 它几乎能被忽略不计, 装机量极少, 成本又极高, 全国没有上市公司把燃油发电列为主要业务, 仅存的一些机组只在偏远海岛、在油气田自备电源以及极端应急场景下使用。
依靠燃油进行发电的燃料供应方面依旧是被称作“三桶油”的, 也就是中石油, 还有中石化, 以及中海油, 然而，将成品油直接运用到发电过程当中的数量少到几乎可以忽略不计, 所以在这里就不再专门进行单独列表了。
八、总结
以上就是中国能源电力产业链的完整版图，下图是产业链条一览：
说出另外一个容易被忽视的重要角色, 即抽水蓄能, 它并非用于发电, 而是电力的搬运者, 在用电低谷之际, 运用多余的电将水自下水库抽至上水库, 此过程把电能转变为水的势能进行储存。而在用电高峰之时, 再把水放出来用以发电。抽水蓄能是当下最为成熟的大规模储能方式, 截止到2025年底装机容量约为6594万千瓦，其对于新能源消纳以及电网稳定有着至关重要的作用。
对于电站运营这一方面而言, 南网储能在A股抽水蓄能专业化运营领域乃是龙头, 其运营着高达7座抽蓄电站；要是在建以及核准的项目当全部投产之后, 规模将会有极大幅度的增长 跃升。而且除此之外的是, 国网新源（还不曾上市的表现）在国网旗下呈现为抽蓄主力的态势。在设备端这个范畴区域, 东方电气（在此抽水蓄能占据着41.6%的市场占有比率）和哈尔滨电气属于是水轮机组的主要提供给商家 供应商。
这个系列大概知晓了能源电力产业链当中都有哪些公司, 接下来要探讨的话题是, 电力是以怎样的方式从发电厂抵达千家万户的, 其具体涵盖电网输送、特高压以及配售电等这些环节, 会在继续学习以后进行更新。
