当下的需求是投资，未来的供给亦是投资。近些年以来，始终都在积极地去做出扩大有效投资的这番举动，一直都在为促使国民经济能够健康地发展而贡献出重要力量。
自2025年起始，我国固定资产投资呈现出多年以来都未曾有的负增长态势，这引发了市场对于“投资失速”的担忧情绪。在今年3月16日的这天，国家统计局所公布的2026年的1至2月的投资数据表示，全国固定资产投资（不把农户计算在内）在1至2月份达到了52721亿元，与同比相比增长了1.8%；各个地方的统计公报展露，多数的省份投资达成了正增长，有力地回应了市场的担忧，振奋了信心。
今年于《政府工作报告》之中所提出的是，继续去实施更为积极的财政政策，今年赤字率打算按照4%左右予以安排，赤字规模为5.89万亿元，这比上一年增加了2300亿元，一般公共预算支出规模将要首次达到30万亿元，比上一年增加约1.27万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续对“两重”建设、“两新”工作等给予支持，拟发行特别国债3000亿元，用以支持国有大型商业银行补充资本。将进行拟安排，地方政府专项债券为4.4万亿元，把完善专项债券项目负面清单管理给做好，展开自审自发试点，重点对建设重大项目予以支持，对置换隐性债务进行支持，对消化政府拖欠账款等给予支持。
怎能够合理准确地去予以看待当下的投资局势情形？在本年度之中，宏观调控手段策略尤其是有关投融资方面的策略举措得以增添力量并靠前加以施行，那么这进一步还将会给投资势头状态带来什么样的变数变量？
国家发展改革委宏观经济研究院投资研究所吴亚平研究员，在接受记者采访时表示，2026年属于“十五五”开局的年份，达成“十五五”良好开端是相当重要的，当中扩大有效投资依旧是关键的着力点。这一年宏观调控政策尤其是投融资政策加大力度并靠前施行，预先安排了将近3000亿元中央预算内投资以及超长期特别国债资金，相较于去年预先安排的额度增添了将近1000亿元，对促使一季度特别是1至2月份固定资产投资稳定回升有着重要意义。
他剖析称，就全年情形而言，推动投资稳固回升存有两个极为关键的增量举措。其一，去年年末时，国家创业投资引导基金正式开启运作，首批京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金这三只区域基金着手运行，预估会构建起万亿资金规模。这会对今年科技创新以及产业创新“硬投放”的增长塑造出极大的促进作用。其次，今年新型政策性金融工具数额增长至8000亿元，相较2025年多出3000亿元，预估会带动涵盖民间投资在内的社会投资超过1万亿元。这些政策跟中央预算内投资、“两重”“两新”以及新增地方政府专项债券等政策，于投资方向与投资方式上，既有各自的侧重点，又具备一定互补关系与协同特性，既对加强基础建设相关薄弱环节、提升公共服务领域有帮助，又对推动产业领域朝着更新更优方向发展有作用。
结构之变：房地产承压下的新旧动能转换
有数据表明，在2025年的时候，房地产开发投资出现了下降，下降幅度为17.2%，然而从这些数据当中能够观察到，当房地产处于深度调整状态进而拖累了整体增速之际，于2025年，信息服务业投资呈现出增长态势，增长幅度是28.4%，航空、航天器及设备制造业投资同样增长，增长比重为16.9%。在全年，设备工器具购置投资实现了增长，增长比例是11.8%，此增长拉动投资增长达到了1.8个百分点。
这并非单纯只是数字的增多或者减少，而是一场极具深度的经济动能转换，在传统“引擎”速度减缓的时候，新兴的质生产力正静悄悄地兴起，为中国经济朝着高质量方向的发展铺设全新的轨道。
“表面下降”的投资增速，实际上是“内在优化”所产生的结果，第一产业投资增长了2.3% ，第二产业投资增长２.5% ，第三产业投资下降了7.4% ，呈现出显眼的明显在全的明显的表现出显著的行业分化特点，房地产投资下滑是致使整体投资增速降低的最为主要的因素。
种分化不是偶然发生的，而是中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段必然会出现的一种表现。房地产开发投资在固定资产投资里所占的比重从高峰期大概27%开始逐步进行调节，它的下降既是市场自己进行调整所导致的结果，也是政策主动加以引导而呈现出的情况。
向记者讲述情况的中指研究院指数研究部总经理曹晶晶表明，房地产投资出现回落，从实质上来说，是在“去库存”这一背景状况下，“严控增量”政策以及推动发展模式转型所引发的必然最终结果。伴随“保交房”任务达成，往后相关的工程量预估将会自然而然地减少，而这正是房地产开发投资的主要起到拖累作用的项目。
今岁的《政府工作报告》已然明晰了“着重安稳房地产市场”的政策主调，“十五五”规划《纲要》更进一步把“促使房地产高质量演化”纳入顶层谋划，紧紧围绕稳定市场、完备保障体系、搭建新模式等层面，给往后五年房地产的发展点明了方向。
记者被告知曹晶晶所说的，从整体方面来看，今年1月至2月期间新房市场依旧面临着一定程度的压力。自3月开始以来，核心城市当中优质项目的供应出现了有所放量的情况，有希望带动销售在阶段性方面进行修复，预计“小阳春”将会以“点状复苏”这样的形式于核心城市之中出现。
清华大学房地产研究中心主任吴璟告知记者，在保交楼、保交房等举措持续加大力度之后，2025年房地产市场风险消除集中显示出效果。这对社会和经济稳定起到了促进作用，还为房地产后续发展奠定了良好的基础。2025年的时候，部分房地产企业债务重组取得了积极成效，这也是市场修复的重要构成部分。
中信建投证券的研究报告认为，在2025年下半年的时候，我国固定资产投资的速度出现了放缓的情况，而且制造业以及基建也都存在着拖累，原因主要在于“十四五”规划面临着收官阶段，部分投资项目面临着结项，新的基建项目聚焦于在2026年能够对“十五五”发力从而带来短期拖累，另外，制造业的信心仍然是偏弱的，PMI连续6个月处于50%荣枯线以下，这也对制造业投资产生了负面影响。
苏剑，北大国民经济研究中心主任，在接受记者采访时表示，2025年投资增速会出现阶段性下降，这属于经济结构调整时的阵痛，并非是长期的，当前经济运行里，虽说房地产等传统产能过剩显著，投资回报率持续下降，可因其具备低门槛、风险小等优势，致使企业依旧不愿主动退出，进而加大了传统行业产能进一步过剩的状况。当下正进行经济结构调整，要去除过剩产能，虽说这对投资增速有着阶段性的影响，不过伴随高质量需求市场的培育，投资不确定性被锁定，风险减小，高质量投资项目增多，投资增速将会再度上涨。
吴璟持有这样的看法，房地产要回到民生方面，去达成居民对于美好居住生活的需求，这是初心和使命。“好房子”变成了2025年房地产市场的关键词，众多房地产开发企业察觉到这是行业未来发展最为关键的增长点。而且，在凭借推动城市更新来达成城市更高质量发展的进程里，客观上会给涵盖房地产业建筑业在内的传统产业给予大量的新发展机遇。
贾若祥，国家发展改革委宏观院国土地区所综合研究室主任、研究员，称 2026 年之时，于我国将是“十五五”开局之年，投资增速存在有望止住下跌呈现回升态势之情形，不过，区域间会有着投资分化之态势依旧将会持续下去这种状况。
贾若祥作了预计，在 2026 年的时候，东部地区仍然会针对人工智能、量子科技、6G 等未来产业领域集中投入力量；中西部地区会把重点放在承接产业梯次转移方面；东北地区会着重于新兴产业加大投资的力度。
“两重”建设：稳投资的“压舱石”与“新引擎”
在2025年12月的时候，国家发展改革委政策研究室副主任、委新闻发言人李超，于新闻发布会上宣告，国家发展改革委已经组织下达了2026年提前批“两重”建设项目清单以及中央预算内投资计划，总计约2950亿元。当中，在“两重”建设方面安排了约2200亿元，用以支持城市地下管网、高标准农田、“三北”工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目。
苏剑经分析得出这样的看法，“两重”项目所具备的最大特性乃是拥有战略性、前瞻性以及全局性，其对于经济有着颇为巨大的拉动效用。其一，“两重”项目能够径直对经济产生较大程度的拉升功效；其二，“两重”具备战略性、前瞻性、全局性，“两重”建设着重于软硬方面的有机结合，“硬投资”和“软建设”共同发挥力量，对于经济的长久发展起到基础性的保障、支撑效能，从而推动后续经济实现可持续发展。
“两重”建设有着一个显著的特点，那便是投资方向进一步发生转变，和过去不一样，过去是过度依赖房地产以及传统基础设施，而现在投资正聚焦于人工智能、低空经济、生物制造等未来产业。
李超专门提及，我国深度推行“人工智能 +”行动，这为人工智能算力芯片给予了广泛的应用场景，国产芯片产品于不同场景里加快适配，应用所取得的成效十分显著。“超节点”等集群互联技术的进步，为国产算力追赶国际领先水准提供了不错的机遇。
到2026年时，提前批中央预算内投资作出安排，此安排超过750亿元，这些投资用于支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的项目，项目数量为673个，如此这般能够充分发挥政府投资引导带动方面的作用。
现今的投资政策，和以往存在差异，格外着重提升资金使用效益，不管是传统基础设施投资，还是科技产业投资，都更看重精准支持以及实际产出，李超表明，国家发展改革委加速推出一批“软建设”举措，促使各类资金充分发挥作用，持续提升投资效益。比若说，促使完备城市地下管网建造改造投融资样式以及市政公用事业价费体系，健全灌区农业节水激励机制，加速完备现代物流标准体系，尽力构建固体废物综合管理体系等，促使生成项目建设施行以及运营维护的长久机制。
这种转变反映了投资理念的深刻变革，这变革体现为，从追求短期GDP增长转变为注重长期效益以及可持续发展，从由政府主导转变为以市场主导，从粗放投入转变为精准投放。
处在新的投资格局当中，政府资金着重于去发挥那“四两拨千斤”起着引导效用之行径，目的是在更大的程度方面推动社会资本被撬动。
在完善保护企业知识产权之际，积极培育可供产品应用的市场，以此增加企业创新的动力，增加企业投资，的信心，苏剑觉得，推动民间投资能够从降低企业风险以及培育市场这两个方面着手切入。
前瞻2026年：“十五五”开局之年投资数据有望回升
2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策将更加积极有为。
吴亚平表示，今年要充分发挥存量政策与增量政策的集成效应，在投资方向以及政策支持力度方面，进一步做好“加法”跟“减法”相结合，如此必定能够产生优化投资结构、提高投资综合效益且扩大投资总量的“乘法”效应，预计今年投资增速有望改变自全年下半年以来的下降趋势。
中信建投证券的研究报告认为，房地产市场从风险释放的急性期转向筑底稳定期。2026年是走向止跌回稳的关键年份尽管2026年房地产市场整体仍将承压，可能成为市场触底企稳的关键拐点。总体来看，经过数年的调整，市场的泡沫和风险已得到较大程度的释放，持续的政策支持将逐渐见效，帮助市场恢复信心。随着房地产行业针对GDP增长的负面作用呈现出减弱态势，房地产投资以及销售给宏观经济带来的拖累效果将有所减轻，进而创造出一个对整体经济的复苏跟增长而言更为有利的内部环境。
报告提出这样的看法，新的基础设施建设加快向前推进，重大的工程项目有希望集中现身落地，从而为增长给予中期的支撑支持。在十五五开始的这一年，投资增长的速率有希望出现回升。随着十五五新的项目资金进行下发，预估基础设施的投资将会触底之后反弹，成为稳定增长的关键重要砝码。在推动高质量发展这一政策的导向之下，以算力以及网络、数据作为核心的新型基础设施建设将会持续加快速度，储能、电化学设备、智能电网等方面领域的重大工程项目有希望在2026年迎来集中式的落地。伴随设备投资回暖，以及产业链订单改善，上游材料，将实现协同扩张，中游装备，也会实现协同扩张，下游应用端，同样会实现协同扩张，借此带动投资增速，呈现出更稳健的结构性亮点，呈现出更具确定性的结构性亮点。相关投资，将与传统基建形成互补，为经济增长，提供更清晰的中期支撑。
另外，科技创新出现突破，会成为新质生产力加速生成的关键驱动力量。当下，研发强度不断向上增长，政产学研协同合作进一步加紧，科技金融工具越来越完善，在此情况之下，电子信息、高端装备、生物医药、绿色低碳等战略性新兴产业，很有希望延续迭代速度加快、应用场景范围扩大这一态势。因关键技术抓紧攻关，国产替代脚步加快，产业链配套体系完善程度得到提升，如此一来，科技创新会自“研发端”慢慢朝着“量产与市场端”扩展，进而带动制造业投资、企业获利能力及劳动生产率整体提高。这一过程，固然会强化增长韧性，并且，还会改善中国在全球供应链中的结构性状位，另外，还必然成为所指年份即2026年当中最有确定程度的亮点中的一个。
苏剑持有这样的看法，在当下这种局面之时，是需要那种适度宽松的货币政策，再搭配上更为积极的财政政策所形成的组合。他明确说出来，要增加企业进行投资的积极性，关键主要就是要让企业察觉到是“有利可图”的，一方面是去降低企业的综合成本，另一方面是增添企业的销售收入。对于企业这块儿，借助减税降费这种方式，朝着科技创新专门给予支持；在市场销售这一方面，就如同“两新”政策那样，对被支持的产品给予补贴，从而支持针对其或者上下游消费品的消费等等。货币政策主要是依靠绿色金融、科技金融等途径，去增加对重点领域企业的融资。
2026年是“十五五”起始之年，于投资领域而言，会展现出增速趋向平稳、结构得以优化、动能实现转换这样的整体特性 ，能推动新质生产力发展 ，能促进城乡区域协调发展 ，能强化民生保障 ，能满足人民美好生活需要 ，我国投资潜力以及空间仍相当巨大 ，均需持续加大投入。因政策渐渐显效 ，因结构不断优化 ，因新旧动能加速转换予以推动 ，投资稳步回升有希望 ，中国经济大船正朝着更均衡 ，更高效 ，更可持续的方向破浪行进。
（中国发展改革报社记者 程 晖）
