最近，我在朋友圈看到一件让我颇为吃惊的事：
我那位往昔交情深厚的朋友创业黑马的创始人牛文文，于其个人的公众号之上、又在视频号区间之内，接连发布了多条不同的信息，朝着每一位身处商界领域的人士发出了呼吁 。
他的原话是这么说的：
这是个极为触目惊心的数字啊，大概有13万个创业项目，还有1.4万家公司，它们都陆陆续续面临着回购退出的压力呢。
在这样的情形状况之下，针对于处于一级市场的创业者而言，此情况对其是一种“毁灭性”的打击，对于投资基金来讲，同样也是如此，是这般“毁灭性”的打击 。
倘若我们这一代的投资机构，将这批多达1000多家的明星公司逼至绝境，且将这批创业者转变为创投机构的敌对一方，那么中国的创投行业，基本上也就走向消亡了。
不要让这个事儿，变成金融羞耻、创投羞耻。
天哪，我很少瞅见有一位资深的从业者呀，这般激烈地去表露自身的情感呢，到底是发生了啥事儿呀？
在追问这件事情的情况之下，牛文文对我讲了这样一个情况，情况是最近在中国存在着一大批创业公司以及创业者，他们集体陷入到了一个危机之中，这个危机就是股权回购这件事情。
状况竟然糟糕到这般程度，举办着一场创业者们参与的饭局，半数以上在场者的头顶之上，高悬着这样一把锐利的剑，在场的每一个人，内心都充满惊恐与担忧，完全不清楚那只靴子究竟会在何时掉落下来。
实际上，并非仅仅是今年才出现这种情况，往前看，俏江南集团创始人张兰，也就是汪小菲的母亲、大S的前婆婆，失去了公司控制权。往后瞧，罗永浩因个人原因连带欠下巨额债务，上演了轰轰烈烈的“真还传” 。
这些热点事件的背后，几乎都可以追溯到这同一件事：股权回购。
究竟这确切是何种意思呀，有没有人能够运用我可以清楚理解的话语将其阐释明白呢，我并不进行创业，这与我是不是存在关联呢？
我向多位处于业内的好友进行了咨询，这众多好友里有投融资领域的资深律师张明若等。在此时日，针对这样一些涉及一系列股权会被回购的事件，我打算尝试着去做梳理工作，目的就是在梳理之后，能让你把这一系列股权回购之事的初始状况和后续发展情况都搞明白，知晓其前因后果。
从哪开始呢？就从这件事的重要参与者，“风险投资”说起吧。
一、风险投资
什么是风险投资？
倘若你身为一个怀揣着 “改变世界” 这一梦想的有志向的青年，就如同几十年之前的乔布斯以及盖茨那般 。
在当下，你察觉到了一个极其难得的机遇之窗，那便是去开发一个互联网平台，一旦将其成功构建起来，便会能够改变数以亿计民众的生活状况，进而创造出超乎想象的巨额财富。
但你空有一个想法，没钱也没人，怎么办？
没错，找投资。
有这样一部分特专门的人，他们四处寻觅有潜力的创业者，他提供资金，你付出劳力，盈利后大家一同分享，这便是所谓的“风险投资”。
想到了吗，身为创业者基本上是无需往外掏钱的。甚至出现了这样的情况，在进行第一轮投资之际，身为创业者颇有极大可能性除了一张嘴以及一套PPT之外，别的什么都匮乏。竟是能够促使他人拿出数额巨大的财富来对其予以支持。
这种行为像什么？是不是像电影里从天而降的天使一样？
所以，第一轮进行的风险投资，常常被称作“天使投资”。投资人在这个时候宛如创业者的天使 。
但是呢，任何事情都总有与之完全相反的另一面情况存在。那它为何偏偏被称作是“风险投资”呢？当然是由于其中存在着风险这一点是没错的对吧。
什么风险？失败的风险。
倘若达成了成功的结果，那么便是皆大欢喜的局面。然而，我们所有人都清楚知晓，创业的情况乃是呈现出“99死1生”的态势，失败属于具有高可能性的事件态势。可是，要是出现了失败的状况呢？这笔钱是否需要进行偿还呢？
这就需要事先约定好，丑话说在前面。
很多投资人会说：这钱，不用还。这个损失，我认。
即便，大量钱财容易得到，优秀将领却难以寻觅。要是他认定了你切实是个有才能的人，那么不但不用你还钱，就是你下一回进行创业，他依旧会持续对你进行投资。
风险投资，是人类商业史上一项极其伟大的发明，它使得创业者无需动用自身的身家性命去开启创业之路，买下了创业者面临倾家荡产的风险，能够毫无牵绊地全力迅猛前行，进而创造更为伟大的财富 。
即使像雷军那般强大，在开创小米之际，亦是会获取风险投资，给自己购置一份“创业保险”句号。
只不过，在投资人的心里面，难以避免地会产生疑虑。跟古装剧同样地，当大将军手持兵符，率领着众多兵力去出征的时候，处于京城之中的皇上，总得是坐立难安的状态。
那，钱已给你，公司运营全由你负责，我怎样才能保证你不会领了钱就消失不见，撇下我不管从而再也找不到你了呢？
于是，处于谈判阶段时，创业者以及投资人将会签署协议，对一系列的“股东优先权”作出约定，以此对投资者的权益予以保障 。
二、股东优先权
凭什么非得存在这些条款呢，投资人既然已经把钱给予了，难道不能毫无条件去信任创业者吗，难道就没法做到“用人不疑”这般吗？
别急，我给你做个情景模拟。
比如说你当下进行创业，而后瞅见了一位投资人，这位投资人针对你这边所做之事给出了价值一个亿的估值，接着朝着你投入了足足1000万元，最终所占股份比例为10% 。
首先，容我开始聊吧。要是不存在任何有约束性质的条款，那对于你而言，采取何种行动是可行的呢。也许这种局面会致使你发出惊叹，那惊叹为真刑啊！
1. 立即清算
在你获取那总计数值高达 1000 万的现金之后，当即宣告公司走向倒闭，并随后展开破产清算的相关工作。所有对应股东应根据既定的股份来实施资产分配 。
这个时候公司具备怎样的资产呢，除去刚获取到的1000万现金之外，别的什么都不存在。行嘞，我所占的比例为90%，那就拿走900万。您持有10%的股份，这100万您将其拿回去。
2. 中饱私囊
你能够给身为公司CEO的自己，开立每月五百万的薪资，两个月过后，一千万的投资被用光（实际上全都进入到你的腰包之中）。
然后，你向投资人宣布，创业失败，公司倒闭。你拍屁股走人。
3. 资产转移
你将公司账面上的那一千万元整现金，尽数用来购置成别的资产，诸如黄金之类。而后你把这数量可观的一大坨黄金，以仅仅一元钱的价格售卖予你的亲戚 。
随后，你告知那些投资人，实在报歉呀，由于经营状况不佳，拿那1000万资金去做买卖结果全部赔光了，公司已然倒闭。而后你趁着半夜偷偷溜进亲戚家中，紧接着坐在如同金山般的地方与亲戚一边喝酒一边畅快交谈。
4. 股权稀释
就本轮投资而言，其估值为1亿之数，此轮投资人总共投入1000万这一金额，在其中的占比为10%。历经几个月的时间之后，你做出决定，要以100块钱的这般估值来开展第二轮融资活动，在这第二轮融资里，你的亲戚投入50块，在此次融资里的占比达到50%。
是的，投资人投入了1000万，才获取了10%，你的亲戚投入50块，便拿走了50% 。
的确，要是不存在任何针对投资人的保护性相关条款，那么就逻辑上来说，上述这般的事情，你通通都能够去做。
怎么说呢，你是否会觉得，似是稍微有些过头了呢？既然收受了他人财物，那总归理应为人家办妥所能之事罢？
某种程度之中，投资人实际上属于弱势群体，他拿出钱之后，对于这笔钱的用途方面，具备的控制力极其微弱。设立恰当的保护条款，原本是极为公平合理的制度。
能怎么保护？比如，今天的关键词“回购条款”，就是其中之一。
三、回购条款
什么叫回购条款？
投资人于今日拿出1000万给予你，所占股份比例为10%。必定是心存期望，在未来有朝一日，你的公司能够实现上市，其估值达到100亿，此时他将卖掉这10%的股权，进而换回10个亿，最终盈利9亿9000万。
没错，只有退出变现，才意味着投资人拿回了收益。
一项本质不同存在于风险投资跟股市投资之间，那就是，是以 “退出” 作为目的的。 ，。
投身股市进行投资，常常倾向于作长期的持有之举，其目的在于获取分红。就比方说我们所熟知的巴菲特那样，攥着可口可乐的股票，维持持有状态长达半个世纪之久，且每年均能收获稳定的分红。
他存有一句名言，是这般表述的，你要是并未打算持有一只股票长达10年的话，那么甚至就连10分钟你也无需持有。
然而，风险投资，全然不是这般逻辑，它不会与创业者相伴直至永远。于高风险的初创阶段，投资机构所看重的乃是企业增值后呈现百倍、千倍态势的增值回报。
不存在风险投资会等着你去进行分红，他们所承担的风险其所期望得到的，是实现增值，是在增值之后能够进行退出变现 。
退出的方法，通常有两种。
这存在两种情况，其一呢，是创业公司被像腾讯这般的大公司给收购啦，那得由腾讯来付出款项，去买下投资人手中持有的股份哟。
其二是创业公司达成成功上市的情况，然后投资人于公开的股市之中，随即直接卖出自身的股份来进行套现操作。
但是，假如啊，假如。
倘若这位开启创业之路的人，并未将以上市或者收购当作目标，而是处于一种看似“不思进取”的状态了呢？
比如说，他达成了一两亿的规模，心里想着，哎，呀，小而美也是蛮不错的呀，当下这般舒舒服服的，竞争又不激烈，难道会不感到爽吗？为何要把规模做大呢？为何要一同卷入竞争呢？
只不过投资人肯定着急了，他给你投入资金，目的在于等你将来发展壮大实现上市，进而使他能够抛售股份实现退出呢！
现在你倒是舒服了，投资人怎么办？
那么，为避免这般状况，于投资起始之时，投资人会跟你达成一项约定：
假设抵达特定时段，未能实现上市，也未被收购，那么开启第三条途径：烦请贵公司出资，购回我的股份，以使我携收益撤离。
这种机制，就叫做“回购条款”。
名为张明若的律师，递给我一份有关风险投资协议方面的模板，关于此，有个情况你能够去瞧一瞧，那就是其中存在的回购条款，呈现出这样的模样了 。
关于这一项条款，以通俗直白语言去进行阐释释义即为：于我们之间商议协定一个特定之时间，届时要求请你于该约定时间范围之内达成上市之事，其结果倘不然的话，那么届时请你将所取得的我的各项投资额，按照本金以及约定所滋生的利益一并归还给我。
如何呢,听上去,这项条款并非特别不合理.假使你未曾达成当初所约定的目标,承受一定代价,好像是順理成章的.
实际上，并非仅仅在中国，在差不多全球范围的风险投资里头，回购条款都是一项被默认的选择。
鼓励创业所采用的方式是风险投资，保护投资人借助的手段乃回购条款 。
那为什么如今会这么大规模地出现问题？
事实上，问题并非出在回购条款这个方面，在于中国众多回购条款里，另外增添了一个条件，即个人无限连带 。
四、个人无限连带
什么叫个人无限连带？
无限连带，和“有限责任”相对。
进入搜索引擎，查找你们公司的名称，是否全是这般范例：XXX有限公司，举例来说，被称作“上海润米管理咨询有限公司”即为我的公司 。
你可曾思索过，这般的“有限”，究竟蕴含着怎样的意思呢？究竟啥东西是处于有限的状态呢？
实际上，有限，就是“有限责任”。
此与风险投资的逻辑始终保持一致，你开展一家公司的创办行为，旨在为自身以及社会缔造财富，然而绝不能致使我一旦遭遇失败，便陷入倾家荡产的境地，对吧？
因此，一种名为现代公司的制度，会要求你去承诺一个具体的数字。要是在从事商业活动的过程中遭遇失败，那么由此导致你需要赔付的钱财，会以这个数字作为界限而停止，不会对其他方面的个人财产能够产生波及作用的。
这个数值，是你时常听闻的“注册资本” ，这般制度，称作“有限责任制度”。
这些规章制度，皆是为了促使从事商业经营这个行为，不会在一旦遭遇失利的情况下就陷入永远无法再度崛起的境地。
个人身上存在着无限连带的情况，具体而言，就是在公司进行回购这个事情上面，能够把这一层保护“戳破”，进而能将责任从公司的层面延伸拓展到个人身上。
你瞧，要是当下回购程序开启。原本那1000万的投资额，再加上每年8%的利息，历经7年之后就变为1700万了。并且再把一些以往年份的利润加进去，或许会有2000万至3000万。这些资金，你必定得归还给投资人。
然而，要是你公司账户里仅仅存有500万货币资金，压根不足以偿还。一旦偿还便意味着资金流转中断，这种情况该如何处理呢？
甚至，要是公司经营状况不佳，整个公司清理结算后仅仅价值500万，而全部赔给他都不足够，这种情况该如何处理呢？
不好意思，在个人无限连带条款下，你必须用个人资产去还。
如果你的存款不够、那就卖房子、卖车子、卖锅。
如果欠得实在太多，房子卖了也不够、砸锅卖铁也不够，怎么办？
若投资人持合同起诉你，那么你会沦为老赖，成为失信之人，个人资产遭法院拍卖，此后不能乘坐高铁、飞机。
你可能要说，天哪，太可怕了。这种条款不签不行吗？
确实很可怕，但现实情况很复杂。
比如，存在一些创业者，他们满怀自信，觉得自己绝对不会遭遇失败。甚至其宁愿采用个人无限连带条款，以此来换取更为优良的投资条件。
再比如说，罗永浩于采访当中讲过，当到达一定困难时期时，要是你不情愿签署个人无限连带，那么根本无法融到资金的标点符号。
他随后之所以会欠下这般巨额的债务，很大一部分缘由便是个人无限连带，在那样的情形下，即便明明晓得是饮鸩，也只能先去止了渴才行，。
很多业内朋友都说，对这种现象，业内其实一直争议很大。
有人觉得，只要是你情我愿的情况，又有什么不可以的呢。然而，也存在其他人认为，投资具备风险这个事物当初的核心意图，实际上就是凭借超出常规的风险，以此来换取超出平常的利润。
倘若采取这般做法的话，实际上这是将那种具备超高风险属性的股权投资，改变成为拥有极低风险特质的债券投资了，赢取所获的利润会与你一同分享，而面临损失的成本是由创业者去承担的。
很多人把这种现象，称为“明股实债”。
不过，我们暂且把道德批判搁置。总而言之，鉴于多种多样的缘由。在过去十几年当中，众多中国创业者签署的投资协议里，都增添了此项条款。
而在今年，这项协议，被大面积触发了。
依照牛文文所讲的情况，或许存在数量近乎达到千家的企业已然遭遇回购诉讼这一状况，有多达十几万个的创业项目正面临着潜在的威胁 。
这就怪了，为什么直到今年才集中出现问题？
因为，字不是今年签的，但事是今年出的。
今年的金融市场，发生了一件大事：出口收紧。
五、出口收紧
什么叫出口收紧？
你得先知晓，于去年，也就是二零二三年，中国股市进行了一项重大变革，那便是审批制改成注册制。
那所谓的审批制究竟是怎么个情况呢？就是唯有那种被认定为“好公司”的，才有资格去上市啦。存在着一个特定的机构，这个机构的名称叫做证监会哟，它会依照预先设定的标准，去审核你这一系列的数据嘞，比如说连续三年都保持盈利状态，而且盈利得达成某一个具体的金额数值等等 。
啥叫做注册制呢，它指的是，监管部门仅仅去核查你的那些数据是不是真实的，是否存在造假的情况。至于公司到底“好不好”这一情况，是要留予市场去进行判断的。若是有人甘愿去买入你的股票，那这便是你的能力所在了。
过去30年，中国股市的入市制度，从本质上来说，始终是处在审批制的状态。去年的时候，在众人的殷切期望之下，注册制终于开始推行。这一步，原本是股市朝着市场化改革迈进的重要举措。
先是注册制开始实行；这般实行后，必定会致使股市当中公司数量大幅增多；然而当下正处于美元加息周期的大背景下，要知道中国股市整体的资金量不但没有出现大的变化，倒是甚至还有可能减少了 。
你想想看，这会发生什么？
僧多粥少、田大雨稀、公司多钱少。
公司股价呈现大量态势，开始朝着集体方向下跌，于是，我们在新闻当中频繁看到“XX点保卫战”这样的情况 。
股市从今年起，无奈又一次把关了入市名额，大量即将呈现的企业，被迫停下，大量预备上市的那大堆企业，也遥遥难盼达愿满足点，。
不过呢，金融体系好似一只蝴蝶，它的一次振翅呀，是会引发那种超乎想象的连锁反应的呐。
位于创业公司全套经营流程里，A轮融资继之以B轮融资，跟着是C轮融资，再接着是D轮融资，随后是Pre - IPO轮融资，直到上市全程，各环节循序递进似流水，顺畅连贯如一气呵成之势。所有相关人员通通凝神静候上市敲钟那个特定时刻，届时折价发售其名下公司股权，借此捞取一笔既定收益，场面皆令各方感到满意且皆大欢喜。
可是现如今，这链路的最后一个环节，被陡然扎紧了。许许多多的公司卡在上市这个关卡上，无法前行了。
历经这么多年的艰辛努力去精心运作，就只差距上市之前的那至关重要的最关键一步，然而最终球却被突然抽离了，并且一脚踢出去居然扑了个空，啥都没踢到。
这就叫“出口收紧”。
创始人看着长长的排队名单，欲哭无泪。
哭？哭也算时间哦。
时间不会等待人，那些公司，由于没能按时达成上市的目标，投资协议里的回购条款于今年被大面积触发，暂时还没到期的，也忐忑不安，因为谁都不清楚政策将持续至何时。
因而，这便出现了牛文文所讲的那种情形，存在着1000多家明星企业面临着清算风险，十几万个创业项目面临着潜在威胁，并且，还有数不清的创始人面临着要用个人资产进行股权回购风险的状况。
可是既然白纸黑字签了合同，为什么不能按规定执行？
好多人觉得，这并非是出于主观意愿的那种懒惰或者经营上的不尽人意 ，而是政策致使的客观因素。这些公司里的很大一部分 ，全然契合各类上市所需条件 ，是实实在在的“好公司”，仅仅是因为一些客观缘由 ，被 tightened了上市的 reins缰绳 。
要是真的把这些公司往绝路上逼迫，甚而要求公司进行破产清算，那这不光是投资人和创业者在这场处境里双双失败，更是整个社会会遭受的一种损失。
创始人为邝子平的启明创投，近期于公众号中亦言道：回购条款对于投资机构具备一定的保护意义，然而回购存在一个前提条件，此条件为：切勿将企业或者创始人置于绝境。
因此，如何处置这种现象？投资机构间大体上也形成了三类做法。
六、三类做法
有这样的一类，我是将其称作“温和派”的，它主要是以大型的以及成规模的投资机构作为主体的。
其一，他们于多年投资历程里已然获取了钱财，不存在十万火急的资金方面的压力。其二，他们更为顾忌自身长远的声誉。一旦将创业者逼迫至绝境，此后或许就不会有人敢取用他们的资金了。
所以，他们所采用并秉持的的处置方法常常会表现得更为柔和婉转。比如说，给予创业者协商沟通，将推迟日期，原本设定为七年的上市日期，向后延迟一至两年。当然咯，届时你也需要额外提供些许股份或者资金当作补偿，以此达成双方均能获利的局面，实现双赢。
这种处理方法，称为“展期”
第二类，我把它称作“流程派”，主要是一些利益关系错综繁杂的投资机构，或者是涉及国有资产的投资机构，是这样的情况 。
具体来说，存在这样一些机构，它们肩负着更为沉重的压力，值得一提的是，这些机构所拥有的资金并非源自自身，而是来源于层级更高的投资人，甚至包含国有资产 。
倘若处理方式不合适，他们极有可能被层级更高的投资人追究责任。纵使情况有所转机，甚至说得严重一些，也说不定将会牵扯到“国有资产流失”这一状况 。
在他们看来，钱少赚些无妨，然而流程绝对不可以被挑出毛病，既然白纸黑字是这样记载的，那么就得按照如此去施行。
所以，牛文文于他的视频号之中历经多次进行呼吁，期望相关部门能够从司法解释的层面给出确切建议，以此来消除这部分机构所存在的担忧。
第三类，我称之为“还钱派”，以一些小型民间资本为主。
对这些机构而言，自身同样面临资金紧张这一难题，要么是没办法接受投资长时间都没有回报，甚至还出现了亏损情况 。
那怎么办？把公司分了吧，你回你的高老庄，我回我的流沙河。
他们会要求，严格依照清算流程去做事。即便致使公司倒闭，仅仅能够拿回一小部分资产，可这也比完全拿不回来要强。
在这样的情形之下呢 极有可能形成此种局势 即实施查账行为 要是真彻头彻尾仔细查看每家公司的经营状况 实际上很难做到毫无任何一点瑕疵 。
比如，公司创始人动用出资资产，为自己购置了一部车辆，言明是用于上下班通勤，然而我观察到，在你下班的途中，这辆车也被用于前往菜市场买菜，这种情况该如何判定，是将公车挪作私用、进行财产转移吗？倘若真的启动诉讼环节，甚至存在触发刑事法律条款的可能性。
陷入绝境的这些创始人，面临着两种情况，一种是四处去借钱用来偿还债务，另一种是面临牢狱之灾 。
现如今，你能够领会标题所表述的情形了吧。这把名为达摩克利斯之剑的事物，高挂于差不多每位签署了相关内容的创始人头顶之上，致使他们置身于极大的恐惧氛围里，近乎难以自我解脱。
实际上，那些给创业者带去巨大压力的限制条款，并非仅仅只有回购条款这一个，我能够再随意给你讲出几条 。
比如，对赌协议。
七、对赌协议
什么叫对赌协议？
在投资起始的那个时候回去，你给出了公司价值为一亿的估值，期望对方投入一千万，从而占有百分之十的股份。
然则且慢，缘何也你讲值一个亿便值一个亿呢？投资人兴许称，吾觉你这一堆事情仅值五千万，吾投一千万欲持股百分之二十。应以谁的为准呢？
没有一定之规，只能协商。协商不成呢？干脆打赌吧。
我先是按照1个亿对你进行估值，占据10%。然而这是带有条件的哟，条件是在2年之后，你的那家公司营收务必要达成5个亿，究竟能不能达成呢？
你能达成， 我便认可你的估计价值。 然而做不到的情形下， 这表明我的估计价值是无误的， 你得将那百分之十的股份归还于我。
这种模式，就叫“对赌”。
在之前的两年当中，有一件闹得沸沸扬扬的事情，那就是张兰失去了俏江南，这件事情的本质其实是由于签了对赌协议，然而并没有达成应有的业绩目标，所以最终就被投资人收回了股权 。
对赌协议的本质，在于给公司估值这一行为，其本身就是一件存在极大争议的事情，并且几乎不可能产生定论，是这样的情况 。
例如，小米当下的市值，大概是4700亿港币。然而，它切实就是小米的价值所在之处吗？
大家都明白小米是一家不错的公司，然而，它到底是像4187亿那般出色，还是如同5329亿那样出众呢？你能够讲清楚吗？我觉得恐怕就连雷军自己也讲不清楚。
即便像小米这般、这么多年一直接受资本市场考查检验的公司，都是这个样子，那更何况是压根就还没来得及上市的、刚刚创立处于初级阶段的公司呢 。
当真难以达成一致该如何呢？唯有进行对赌，赌这个词汇呀，简直是尤为刺激、尤其形象 。
然而这还没完，除了对赌，还有“优先清算权”。
八、优先清算权
什么叫优先清算权？
如果不考虑股权稀释、利息等等细节，你可以大致这样理解：
有一位名为投资人A的主体，向你投入了1000万的资金，并占有10%的股份份数。在几年这样的时间跨度之后，又存在一位称作投资人B的对象再度向你投入5000万的资金，同时也占据了30%的持股比例。而你依旧持有剩余下来的60%的股权份额。
那现在的情况是，公司经营不太好，要进行破产清算。先对资产进行一番盘算，算完后发现还剩下7000万。按照这样的话，是不是依据持股比例来分配，A能拿到700万，B能拿到2100万，你能拿到4200万呀？
非常抱歉呀，根本没有那般轻松，投资者A会率先拿走归自身所有的1000万，之后投资B再拿走属于自我的5000万，唯有这末尾的1000万才依据股权的比例，给给予你600万。
就是说，你身为持有百分之六十股份的大股东，实际上仅仅能够从七千万元资产里取走六百万元，这种情况被称作“优先清算权” 。
你看，优先清算的条款，一般长这样。
依旧没完，再比如，随售条款。
九、随售条款
什么叫随售条款？
还是你创立的公司，你占股90%，投资人占股10%。
然而，投资人极有可能提出要求。要是过了某一个时间段，却并未达成上市目标。那么投资人便拥有相关权利，能够替代你去为公司寻觅买家。
毕竟，这仅仅是他众多投资项目之中的一个，赶快把盈利收回来，实现落袋为安，这比其他任何事情都更为重要。
然而对你来讲是不同滴，这可是你耗费数年时光，费尽心血，拼命努力才做大的公司呀，它于你而言，恰似孩子一般呢。你正满怀期望引领它迈向更高境界，成为历经百年的企业呀。怎么能够就这样把它卖掉呢？这仅仅才到什么阶段呀？
然而，很抱歉，可不是由你的意愿，来决定这件事情呀。一旦，当他寻找到了恰当的卖家，并且谈妥了合适的价钱，可这时对方公司却提出了整体收购的要求。那么，他是拥有权力，替你做出决策，强行将公司出售的 。
这就叫“随售条款”。
你创立的公司，可能会被投资人决策卖掉。不由你说了算。
最后的话
这件事最终会如何收场，我不知道，只能静观其变。
也许，在国家层面上，会推出相关政策，或者给出司法解释，从宏观角度来解决纠纷。也许，会有一连串二级基金进入市场，投入资金去援助其中较为优质的债务，助其摆脱困境。那些经营状况不佳的公司，也许本来就应当退出市场领域。
但我们每个人都应该想想，这对我们意味着什么？
至少，它让我无比深刻地理解了茨威格的那句话：
一切命运的馈赠，都早已在暗中标注好了价格。
创业者务必清楚，面对那所说的天使投资，其实际上并非真恰似天使那般。而言及风险投资，它可不意味着就代表着你完全不存在任何风险。
归根结底，在进行签字行为之际，大多是处于你情我愿这样一种状况，你究竟有没有切实地认认真真、仔仔细细地深入思考、全盘考量，是不是确确实实必然要去获取这笔钱财呢？
拿到钱，是要还的。拿钱不易，但比拿钱更不易的是退出。
你要明白，对于我们每一个个体而言，并非看上去占到了便宜，就必然是真正占到了便宜，可不是这样的哦！
在你处于顺利状况之际，你极易呈现出高歌猛进的态势，疯狂地增添各类杠杆，进而觉得自身具备无所不能的能力。然而，一旦风险降临，概率会于意想不到的情境之下，致使你付出惨痛的后果。
祝所有相关的投资机构、企业、创业者，都能渡过难关。
参考资料：
1.对目前创投行业投资条款的一些看法
2.关于锤子科技投资人郑刚长期造谣诽谤的真相澄清
