读者提问：
什么是“雪球”产品？
南华期货研究所副所长 曹扬慧：
“雪球”产品所涉足的投资领域，主要聚焦于一种具备“雪球”架构的场外期权之上，当投资者购入了“雪球”产品之时，事实上也就等同于买入了“雪球”期权，那么“雪球”期权究竟是什么呢？我们能够从滚雪球产品的说明书当中探寻到些蛛丝马迹。
比如下面这项“雪球”产品的说明书：
名词解释
一种情况如下，若是有着这种情况，投资者购买了相关的产品或者服务，这被称作是“敲入”，另一种情况是，产品服务到了期限或者进行退订，则被称作是“敲出”。
上边的表格看上去好像挺繁杂，要是不把过程里敲入及敲出的因素考虑进去，我们能够把它转化成一个简易的到期损益图，。
我们能够发觉，“雪球”期权从本质上来说，如同是卖出看跌期权，所蕴含的看法是觉得后市不会出现大幅下跌。敲入敲出条件呢，就是针对卖出看跌期权增添了一些在持有过程里能够提前终止期权并且获取不同收益的触发条件，它把卖出看跌期权变成了一个路径依赖的障碍式期权 。
名词解释
看跌期权，是期权交易的种类之一，它又被称作 “认沽期权”，还被叫做 “卖出期权” 或者 “敲出”，它是看涨期权的对称，它给予持有者在将来某一天，或者一定时期内，按照规定的价格以及数量，卖出某种有价证券的权利 。
读者提问：
“雪球”产品存在哪些风险？
投资者需要注意什么？
南华期货研究所副所长 曹扬慧：
要是你曾身为场内期权的卖方，那你便会晓得身为卖方胜率常常颇为高昂，然而却是低赔率，也就是每次获取利润的收益率较为低，换个说法就是高概率盈利区区少许钱财。反过来阐述，身为期权卖方最为主要的风险是低概率赔出巨额财物，一旦出现一回超出预期范围之外的急剧暴涨或者暴跌事件，期权卖方极有可能亏空大部分的资金。雪球期权本质上和此情形是一样的。
所以，在投资“雪球”产品的时候，一定要注意几个问题：
一个，“雪球”结构绝不可能稳稳地赚钱且永远不赔；“雪球”期权那种下跌保护机制通过一定的程度有效提升了产品的安全性而已；然而一旦市场出现大幅度下跌的情况，那依旧也就是會发生亏损状况的。
二、在“牛市”期间买入雪球产品时，会很有可能存在较高的机会成本。举例来说，在某一个时间段当中，中证500指数的涨幅超过了10%，要是直接去投资500ETF或者股指期货的话，二者分别都有可能获取到与指数涨幅相等的收益，然而若投资上述的雪球产品，那么就仅仅只能获取到敲出之前每月具备的1.67%的收益。
三、“雪球”结构适宜于那种波动程度比较低的市场情形，一旦市场出现了程度剧烈的波动状况，那么该产品就极有可能会遭受不利的影响。
千万不要把雪球产品认为等同于固定收益产品。不仅如此，更不能觉得它是那种“稳赚不赔”的金融产品。雪球产品属于一种有着一定概率会造成较大本金损失的产品 。
（二）别盲目轻信网络、媒体那些宣传口号，要仔细去了解雪球产品收益结构以及相关条款，研究透彻敲出和敲出事件触发的条件，切实做到真正明白自己所购买的产品，与此同时，切实梳理清楚自身风险承受能力，是否确实有能力去面对购买雪球产品极有可能承担的本金损失。
对雪球挂钩的标的，投资者必须要有一定了解，也要对标的未来价格趋势有一定判断。要是标的价格未来大幅上涨，投资雪球产品就可能致使错失因标的价格上涨带来的高额收益；要是标的未来持续下跌，那投资雪球产品便恐怕会让投资者承受最终由标的下跌所造成的本金损失。
