当下，在四十一间 A 股上市券商里头，已经有十三家公布了二零二一年半年度业绩预告，这些券商上半年的净利润相较于去年同期都有着程度各异的增长，券商上半年的整个业绩呈现出泛红的态势将会是具有较大可能性的事情。
然而，上半年的时候上市券商的股价走向态势呈现出平淡平常的样子，恐怕难以跟上半年那成绩表现相互契合匹配 。
针对这种情况，好些券商首席以及业内专家，在接受《证券日报》记者采访的时候，表明证券业长时间发展前景良好。上半年股价出现下跌，可能跟券商盈利逻辑产生变化，还有市场行情波动幅度较大有关系，建议配置专注个别领域的龙头券商以及具有特色的券商。
5家上市券商
上半年预盈均超50亿元
现有13家已披露2021年半年度业绩预告的上市券商，中信证券、海通证券、招商证券、国信证券、中金公司等5家上市券商，预计上半年净利润按预告净利润上限统计均有望超过50亿元。其中，券商龙头中信证券预计上半年实现归属于母公司股东的净利润在107.11亿元至116.04亿元之间，且将同比增长20%至30%，它还是目前预计上半年净利润将超百亿元的唯一上市券商。
凭借业绩增速予以审视呢，中小券商这一块儿的净利润展现出较高弹性哟。财达证券，西南证券，东方证券，国信证券，中金公司，兴业证券，海通证券，长江证券等八家上市券商，预计之中其净利润的最大变动幅度，全部都超过了百分之五十呢。当中，财达证券是今年才于A股上市的，在上市以后的业绩“首秀”之际表现优异出色，预计上半年达成归属于母公司股东的净利润处于3.86亿元至4.7亿元的范围，将会同比增长85%至125%，它也是当下唯一的一家预计上半年净利润同比增幅有希望超过100%的上市券商。
对于上半年业绩大幅上涨，多数券商给出的缘由大致无差：上半年，国内经济在对抗疫情影响中前行，资本市场向着稳健良好态势发展，本公司积极去抓住市场给予的机会，着重于关键工作任务，各类业务稳步发展，公司业绩因而有了增长。
在接受《证券日报》记者采访之际，粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表明，就基本面而言，于资本市场不断深入改革、证券公司业务朝着转型升级方向发展的内外两个方面驱动力作用之下，净资产收益率接连两年呈现出上涨态势，行业在长期实现向好发展 。
券商股整体下跌
或受多重因素影响
今年上半年的时候，券商股的股价所呈现的表现，和其业绩表现，是有着极大差异的。除开春新上市的财达证券之外，40家A股上市券商，在今年上半年之中，其股价的整体跌幅达到了16.59%，仅仅兴业证券的股价有上涨情况，上涨幅度为11.29%，其余39只券商股的股价，全都处在下跌状态里，其中有32只券商股的跌幅超过了10%，中原证券以及中泰证券的股价跌幅，均超过了30%。
申万宏源首席市场专家桂浩明，在接受《证券日报》记者采访时宣称，券商股下跌的主要缘由或许是券商盈利逻辑产生了改变，往昔券商颇为倚赖经纪业务，券商股的股价也大多受经纪业务表现左右，随着时间不断推进，券商的盈利结构出现变化，更多利润源自自营、资管、投行以及创新业务等方面。但除去经纪业务之外，在常态化情形下，券商其他业务很难浮现超常规增长，券商收益越发倾向于均衡化、平衡化发展，从而呈现出这样的局面。伴随经纪业务收入所占比例持续下降，虽然券商依旧能够保持较高获利，但未来具备的成长性已然欠缺，再加上当下证券业正处于规范整顿、调整结构之中。于这样的背景状况里，机构没法对券商股作出更高的估值评定。另外，在以前历经的行情里面，券商股出现上涨走势的情况，常常是和大牛市以及经济持续增长有着十分close而且明显的联系以及关联。
陈梦洁持有这样的看法，上半年的时候，券商板块呈现出低迷的表现，或许是遭受了投行审核趋向严格，以及中证金进行减持等这些因素的作用 。
中信证券，身为证券业里的龙头，其股价的表现，备受众人关注。即便经历了“H股被增持”这类一系列利好消息的推动助力，然而在上半年的时候，中信证券的A股股价，仍旧出现了下跌，下跌幅度为15.17%。有不少投资者，把它股价下跌的情况，归结于“募资不超过280亿元的配股计划”。
桂浩明作分析得出这样的观点，即券商股现今已不再充当“牛市发动机”的角色，其走势持续呈现分化状态。原本处于龙头地位的股名为中信证券，它的表现本应相对较好，然而中信证券在今年推出了极为大额的配股计划，如此这般超大规模的再融资并不被市场所接纳。所以，券商股出现下跌情况，存在其内在的必然缘由。在多方面因素相互叠加的状况下，多数券商的市场表现较为疲软，不过个别具备特色化的券商表现却是不错的。
受访的《证券日报》记者，听到前海开源基金首席经济学家杨德龙讲，上半年A股市场成交量大，券商两融业务规模持续增长，故而券商整体业绩优异。与之相反，券商股股价表现平常，主要因市场行情波动大，当前市场未到单边上涨阶段，通常行情启动后，券商股才会有较好表现 。
据Wind数据表明，在近些年里，A+H券商的A、H股溢价率始终保持在高位。一直到现在，在14家A+H券商当中，头部券商的溢价率是比较低的。当中，中信证券、华泰证券、广发证券、国泰君安这4家券商的A、H股溢价率都没有超过100%；中信证券的A、H股溢价率是最低的，为52.2%。以上所说的4家券商A股股价在上半年的跌幅都在中位数以内，分别下跌15.17%、12.27%、7%、2.22%。
下半年配置聚焦
细分龙头及特色化券商
遥望券商股下半年的行情，陈梦洁朝着《证券日报》的记者讲道：“我们觉得，负面的扰动因素慢慢地会减弱。从估值的情形来看，上半年券商指数大幅度地输给大盘，当前市净率是1.7倍，处在近十年估值的36%分位点，拥有较好的安全边际以及向上空间。随着一部分资金率先进入市场，左侧交易者的布局时间点或许已经到了。”。
国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦有这样的看法，她说，券商股预期盈利增速跟股价表现相互背离这种情况，显示出市场对于不确定性的恐惧程度是比较大的。随着后续外部不确定性呈现下降态势，券商板块的整体估值将会获得修复。对于券商股后续的表现她持续看好，特别是那些财富管理业务对业绩贡献比较高的相关个股 。
对此，陈梦洁在下半年配置相关事宜上表明，由中证协所发布的业绩指标排名状态看来，眼下券商行业展现出的亮点以及发展趋向是，龙头股强者恒强，还有特色化进行精耕细作。成长特性或许会成为下半年A股市场运行时的主要旋律，提议去关注那些业绩增速比较高，并且确定性相对可观的细分领域当中的龙头 。另外，特色化的券商通过另辟新颖途径，与头部券商各自彰显自身优势，在一些特色的领域，像是数字化发展领域、代理销售金融产品业务等领域，也能够借助深度耕耘从而跻身到行业的前列 。
