10月8日，现货黄金价格超过4000美元每盎司，这在历史上是第一次，今年到目前为止，其涨幅已经累计超过52%。
本轮金价飙升有几个关键动因。首先是市场对美联储削减利率的预期日益增强，同时美国经济前景受到质疑。疫情后持续的财政支出虽然支撑了美国经济，但也削弱了美元的信誉，让黄金成为宝贵的避险选择。
其中另一点是地区政治等不确定因素不断加剧，比如美国国会参议院9月30日晚上没能批准年度财政预算，导致美国联邦政府时隔七年再次陷入停运状态。
根据浙商证券的研究，当前的政治僵局主要源于两党在医疗补助支出是否纳入预算安排上的分歧，共和党方面明确反对将医疗福利项目包含在预算方案中，理由是担心这会使得没有合法身份的移民获得医疗保障，这一立场也间接反映出美国政府债务负担沉重的问题，进而加剧了市场对于财政前景的忧虑情绪。
国庆休市结束后，A股有色板块接棒上涨。
金价显著上涨，促使今日A股中涉及有色金属的板块普遍强劲表现，黄金相关ETF产品（517400）开盘时涨幅达到7%，黄金基金ETF产品（518800）涨幅接近5%，矿业ETF产品（561330）也录得4%的显著涨幅。
银河证券研究指出，节后A股市场呈现波动中上涨态势，近期多项因素将推动有色金属板块行情向好。“国庆”期间，大宗商品普遍表现强劲，贵金属（黄金、白银）同步走高。尽管部分避险资产走势不一，比如美债收益率略有上升，美元小幅升值，而原油价格面临压力，但黄金这种传统避险品种却因特定事件影响而上涨。
4000美元之上，金价还有空间吗？
黄金的“崛起”本质反映的是美元信用走弱的现实。
过去，美钞和黄金维持着稳固的挂钩关系，不过近些年，由于美钞在全球货币格局中的支配力有所下降，黄金逐渐脱离了美钞的影响范围，近期金价自主攀升，表明其作为保值工具的特殊意义。
从长期视角来看，黄金的核心配置价值仍未改变。
当前美元主导的国际金融秩序基础正面临自布雷顿体系瓦解后最为严重的内在动摇，近些年美国公共财政赤字不断增大，国家债券市场吸收风险的能力显著降低，投资者对于该国财政平衡状况的担忧持续加深。
美国财政赤字不断增长，大量售卖国债必定会损害美元信誉，黄金被视为“美元的反映”，因此它转变为减缓货币价值下降的主要手段，国家银行不断购买这种行为，更加巩固了这一现象。
统计资料表明，到2025年9月，中国人民银行拥有的黄金数量已经达到7406万盎司，这个月比上个月多了4万盎司，并且这是他们连续第十一个月在增加黄金储备。
许多国际组织纷纷看好黄金走势。高盛公司最新研究指出，他们把2026年12月每盎司黄金的预估价格提高了到4900美元，从原先的4300美元上调。这一预测调整是基于自8月26日以来有资金净流入推动金价上涨了17%。高盛分析，西方市场的ETF持续增持以及潜在的央行购金行动，在其定价模型中都被视为长期因素，从而有效推高了他们的价格预估基准。相比之下，较为波动的投机性持仓大致保持稳定。
瑞银财富管理投资总监办公室在9月25日表明看法，美联储或许会继续推行宽松措施，而物价水平目前依然偏高，美国实际利率因此可能进一步走低，这对黄金形成了基础性支撑作用。
如何布局黄金投资机会？
（1）黄金基金ETF（518800）
黄金基金ETF（518800）所持有的根本资产为上海黄金交易所公开交易的黄金现货合约（AU99.99），该合约直接关联到上金所金库中实际存放的黄金，且能够通过合约进行提取。所以，购买黄金基金ETF，实际上就等同于直接参与了实物黄金的投资。
黄金基金ETF的价格波动与AU9999现货合约的价格变动高度同步，即与国内黄金价格保持一致。依据基金合同中的条款，该基金持有黄金现货的比例必须不低于基金总资产值的90%。
（2）黄金股票ETF（517400）
该黄金ETF产品（代码517400）旨在参照中证沪深港黄金产业股票指数运作，其成分股覆盖了黄金从源头开采到终端消费的整个行业环节。作为权益类金融工具，此类ETF净值易受市场影响而大幅波动，投资者应结合个人风险承受能力来决定配置比例。
（3）矿业ETF（561330）
该基金产品（561330）依照中证有色金属矿业主题指数进行操作，包含的股票有37种，其中最重要的十种股票占了57.51%。这些股票里，铜矿、黄金和锂电池材料占了51.8%。因此，投资这个基金既能享受黄金价格上涨的收益，也能抓住锂电池和铜矿价格回升的时机。
风险说明：分析个股仅作参考，并非推荐购买。基金属于指数基金，主要运用完全复制方法，其风险回报表现和目标指数所代表的市场投资组合的风险回报表现相近。不同基金的风险与收益表现存在差异，若打算购买相关基金，请留意投资者适当性管理的要求，预先完成风险评估，选择符合个人风险承受能力的基金等级。这些意见仅作参考，并非投资指导或保证。基金投资存在风险，需谨慎对待。
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