01β系数的基本概念
β系数，又称为Beta系数或贝塔系数，是一种评估证券或资产组合相对于整体市场波动风险的指标，它显示了这些资产组合与市场指数的背离水平，表明其收益变动和市场指数变动之间的关联性。
β系数的定义和意义
统计学里，β系数依靠过往数据来揭示资产组合同大盘的对比情况。这个系数的数值大小，能够说明资产收益波动同市场波动的关联程度，数值为负时，意味着两者变动方向不一致。比如，数值的绝对数越大，说明资产组合的收益波动幅度比大盘更剧烈；而数值的绝对数越小，则说明其波动幅度相对温和。当β系数呈现负数状态，表明该投资组合的波动趋势同市场整体走势形成对立，具体表现为市场指数上扬之际，该投资组合倾向于走低，而当市场指数回调时，该投资组合则可能录得上涨。
β系数的方向与大小
此外，β系数同资本资产定价模型（CAPM模型）联系非常密切。该模型表明，投资组合的预期回报，是由无风险投资收益，加上β系数与市场风险补偿金相乘的结果共同构成的。
02β系数与CAPM模型的关系
CAPM模型与β系数
CAPM理论表明，投资回报预期值由无风险投资回报与系统性风险系数的乘积，以及市场风险补偿共同决定。具体表达式为：预期回报率等于无风险回报率，加上该系数乘以市场回报率超出无风险回报率的部分。这里，预期回报率用E(R)表示，无风险回报率以长期政府债券利率或一年期存款利率为参考，市场回报率则代表整体市场的平均收益水平。
生活中的比喻解释
要形象说明β系数的含义，可以把它和现实生活做对比。设想一下，投资组合的预期回报E(R)好比你的心情，市场整体收益Rm类似心仪之人的状态，而无风险收益Rf则是你对她的暗恋。将β系数视为情绪的传导，借助市场风险收益率的放大作用，以便明白它对投资的作用。这表明对方的回应借助β系数被增强，进而左右你的感受和作为。然而，当涉及不感兴趣或反感的人时，β系数或许会降低，也就是说对方的回应不会对你的感受造成显著干扰。所以，在挑选投资搭配时，认识β系数的价值显而易见。
03投资组合的选择与β系数
不同市场阶段的选择
预判市场动向，搭配相应资产配置：牛市配置高弹性标的，熊市配置低弹性标的，组合互逆可分散风险。弹性系数反映资产组合与大盘的相关程度。根据市场动向的判断，投资方可选用不同弹性系数的资产配置，以图获取额外利润。当预知大牛市或市场上涨周期时，建议选用高弹性系数资产，这类资产能大幅增强市场收益，带来丰厚回报。在市场低迷期或者整体行情走低时，应当配置低波动性的投资标的，同时，将两个贝塔值呈现负相关的资产进行搭配，能够显著降低整体投资组合的系统性风险。
