“啤酒一哥”华润啤酒交出了今年上半年的“成绩单”。
8月19日，华润啤酒公布了关于2025年6月30日前未经审核的中期业绩报告。报告显示，今年上半年，华润啤酒的整体营收达到了239.42亿元，与去年同期相比增长了0.8%，这个数据在没有特别说明的情况下，均为未经审计的统计结果。此外，股东应占的利润为57.89亿元，同比增长了23%，这一成绩创下了历史最高纪录。
南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者留意到，华润啤酒以“啤+白”作为核心发展策略，其啤酒与白酒两种产品在上半年的市场状况互有不同。该公司高端啤酒产品实现快速增长，啤酒业务今年上半年营收达到231.61亿元，较去年提升2.6个百分点；然而同期白酒业务状况不佳，营收仅为7.81亿元，降幅超过三分之一，其中核心单品为白酒业务贡献了将近八成的收入。
据南都湾财社记者先前消息，今年6月27日，侯孝海由于自身缘由卸任了华润啤酒董事会主席等要职，从此刻起，华润啤酒便进入了“后侯孝海时期”，并且首次公布了半年度财务报告，同时召开了行业成果说明会议。在业绩沟通会上，华润啤酒的执行董事兼总裁赵春武谈到，今年前六个月期间，消费领域状况变幻莫测，华润啤酒仍旧秉持着追求卓越品质和实施高端路线的发展方针，并且进一步优化了“啤酒与白酒协同促进”的商业运作模式。
由于半年报中的经营成果公布，19日华润啤酒的收盘价格达到28.28港元/股，较前一日提升了6.24%。
华润啤酒核心财务表现，股东权益所获利润同比提升二十三比例。（信息源自企业披露文件）
啤酒业务
布局高端化拉动业绩增长，部分政策对销量影响不大
自去年起，啤酒行业高端化进程放缓，特别是在产品售价降至8元区间后，高端啤酒市场增长明显减速。观察已发布半年业绩报告的啤酒公司，专注于高端市场的重庆啤酒（嘉士伯合资公司）营收与净利润均出现负增长，而燕京啤酒、珠江啤酒两家企业凭借押注8元价位策略，其归属于母公司股东的净利润均实现显著提升。
针对当前的市场形势，华润啤酒方面明确表示，会将推进产品高端化作为核心发展方向，并且不会改变这一策略。
赵春武在业绩沟通时谈到，啤酒市场的高端化进程还有很大发展空间，同时，顾客群体的需求日益多样，公司计划推出更多具备独特性、针对特定群体以及与众不同的商品。赵春武还强调，在销售网络上，除了沿用旧有的分销方式，像网络购物平台和即时配送服务这类新型消费渠道正在迅猛发展，这些新出现的零售途径对于把握消费者需求的演变和开发创新产品起着关键作用，企业正努力与行业领先的公司建立更紧密的合作关系。
根据华润啤酒今年啤酒业务所展示的情况，高端啤酒市场的发展或许还处在发展进程中的关键阶段，并未达到发展的中段转折点。
根据财务报表，华润啤酒中档及以上啤酒销量，同比有显著的个位数增长，高端及以上啤酒销量同比增长幅度超过十分之一。具体来看，喜力品牌销量同比增幅超过百分之二十；传统雪花品牌销量同比增加超过百分之七十；红爵品牌销量同比实现增长一倍。中高端啤酒销量提升，也促使公司啤酒业务平均售价，同比有所提高。
今年上半年，华润啤酒着力拓展网络销售途径，线上销售总额同比增加将近四成，即时销售总额同比增加将近五成，业绩突出。公司还与阿里巴巴、美团闪购、京东、歪马送酒等平台建立了合作联盟。
另外，南都湾财社记者另外留意到，今年上半年，华润啤酒又关闭了两家啤酒厂，导致这两家工厂目前处于停业状态，到今年6月份为止，华润啤酒在国内总共经营着60家啤酒厂，每年的生产量大约是一千九百二十万公升。
华润啤酒的啤酒销售业绩提升，引起了行业对相关政策变化对啤酒领域作用的注意，今年五月份中旬，“禁酒令”的推行和实施，让行业对酒类产品消费前景产生忧虑，这种情绪也涵盖了啤酒，大家担心可能会受到相关措施的作用。
赵春武在业绩说明会上表示，这项禁令对啤酒行业冲击不大，因为啤酒的主要消费场合都在火锅店、烧烤摊、路边摊以及龙虾店，这些地方都属于大众餐饮，在部分区域对这类餐饮还有推动作用。
赵春武也谈到，啤酒零售量在增加，这种增长跟禁酒规定没有关系，不过可以推测，一些未能得到满足的饮酒欲望可能会转向家庭层面，而家庭用酒更倾向于啤酒。针对受禁酒令冲击较大的白酒市场，他强调白酒行业必须适应新形势，寻找发展新路径，“政策调整也为白酒产业带来了更多创新的空间”。
白酒业务
营业额同比下降超三成，下半年要推动宴席消费
啤酒业务发展良好，白酒业务却状况不佳。
南都湾财社记者调查发现，华润啤酒财报里的白酒板块收入，基本来自贵州金沙窖酒酒业有限公司，也就是金沙酒业合并报表的结果，但是具体业绩显示，这块业务的销售额达到7.81亿元，相比去年降低了超过三分之一，在扣除利息、税务、折旧和摊销费用之后，利润还有2.18亿元，在这其中，核心产品“摘要”在上半年为华润啤酒白酒板块带来了大约八成的收入。
“啤酒受相关政策限制程度不高”，而“摘要”这类定位高端市场的酒种，因商务需求下降受到明显冲击，另外今年白酒领域正经历结构性调整，市场“萎缩竞争”现象突出，这对处于浓香酒第二梯队的金沙酒业造成显著压力。此外，华润啤酒为应对“摘要”渠道中库存积压与价格异常走低的情况，实施了主动调控售价的行动，这也是金沙酒业销售业绩不佳的关键原因之一。
南都湾财社记者观察到，定位高端的“摘要”品牌也面临价格不断降低的困境，比如不少经销商对该白酒的批发价格大约是400元每瓶，而根据最新一期南都湾财社酒水新消费指数课题组产品《湾区酒价》的数据，“摘要”在粤港澳大湾区大概要550元每瓶，不过在线上一些渠道已经跌到460元每瓶。
关于下半年的白酒市场态势，华润啤酒的副总裁兼华润酒业的负责人魏强在一场业绩沟通会上表示，相关的政策因素对白酒产业作用显著，现阶段尚无法明确知道调整将持续多久，必须密切关注中秋与春节这两个销售高峰期的市场状况，同时也要留意作为行业参照物的茅台酒价格走势。
金沙酒业产品体系今年3月全国糖酒会期间获得系统整理和全新推介，华润啤酒就下半年白酒业务发展明确提出具体规划，将集中优势力量重点推进“摘要”“金沙”两大品牌建设，同时着力提升光瓶酒的市场占比，计划依据当前白酒消费特点，利用已成熟的啤酒销售网络，有效拓展中档酒和光瓶酒的市场覆盖范围。值得留意的是，华润啤酒那一边透露，将着力促进酒席场合的饮用，并着手调整白酒商品的价格结构，同时强化开支管理等方面。
下半年华润啤酒的啤酒业务和白酒业务怎样彼此促进，今年第三季度的啤酒销售高峰是否能让华润啤酒的业绩再上一个台阶，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者会一直盯着。
采写：南都.湾财社记者 贝贝
