近期许多引人注目的报道，源于各家金融机构的储蓄回报率降低，促使众多储户将资金转向投资“另类三大保值工具”，包括货币型投资产品、固定收益型投资产品以及贵金属型投资产品。（还有一类是权益类投资产品）。货币型投资产品在各类投资手段中，其潜在风险相对较小，然而这种投资形式并非银行储蓄，万一遭遇极端市场状况，也有可能损失投入的本金。明白这些动向的来龙去脉和内在机制，必须对基金有更透彻的认识，日常未必会用到，不过研读之后能助益个人见识，也有助于提升经济头脑。
首先，先明确基金的概念。
基金属于集合投资形式，基金组织发行基金单位，将众多参与者的资金聚集，构成独立资产，由专业管理者负责运作，或依据指数进行操作，投资范围涵盖股票、债券、短期金融产品等，参与者在分配回报时利益均沾，承担亏损时风险共担。
其次，基金的种类需要清楚界定，各类基金的风险与回报有着根本不同。
最重要的两点区分：
1.按交易场所，基金分为场内和场外基金。
场内基金是在证券市场设立账户进行买卖的基金，其交易时段和流程与股票相似，基金份额的购销依照即时行情来完成。
场外基金在交易所之外进行买卖,它类似于银行理财,投资者可以直接向基金公司(或银行/券商/第三方平台如支付宝/天天基金)进行认购和赎回
2.按开放与否，基金分为开放式基金和封闭式基金。
第三，明确基金净值的概念
基金资产总值除以基金总份额得出基金单位价值，这反映了每一份基金财产的当前价格，净值与投资回报并不等同。
基金净值=（基金资产总值-基金负债）/基金总份额
基金的总资产规模，由基金所持有的股票、债券等所有资产的市场价格合计而成。
基金负债：如基金管理费、托管费等运营成本。
开放式基金每日公布价值，能作为购买或卖出基金单位的依据。基金所持有的股票、债券等资产的市场价格会有变化，所以基金的价值要在每个工作日重新核算并告知，以便精确体现基金当下的资产状况。封闭式基金每周只公布一次价值。
场外基金
交易地点：基金公司、银行理财、券商或者手机软件平台。
交易方式：申购赎回。
购买基金时，需要将资金交给基金管理组织，该组织会依据当天收盘时的基金单位价值分配相应的基金份额，如果购买申请是在当天下午三点钟之后提交的，那么这笔交易会按照T加1或T加2的规则处理，意味着实际成交会在第二天或者第三天完成，成交时的价格就是交易当天收盘后的基金单位价值，因此场外基金的一个显著特征就是购买时的交易价格是不确定的。
重要种类包括公开募集的基金,固定募集的基金,短期资金市场基金,以及投资于相应交易所交易基金的ETF关联基金,还有可以在交易所买卖但主要在柜台交易的LOF基金
开放式基金份额数量不固定，投资者可以随时购买或卖出基金单位，每天都会计算并公布基金的价值。这类基金包括股票基金、混合型基金以及债券基金。
封闭式基金份额数量固定不变，募集阶段结束后不再接受新的投资或退出操作。基金持有人只能在运作期间内，在交易所像交易普通股票那样买卖现有份额。成交价格由市场供求关系决定，有时会高于或低于基金资产净值。基金到期后，将转变为开放式，投资者能够按照单位净值来赎回资产。每个星期披露一次资产评估结果。
货币基金：基金净值恒定为1元，收益体现为份额增长。
这里着重探讨场外开放式基金以及货币基金的交易定价方式，相关费用构成，盈利模式，以及资金提取的整个操作流程。
场外基金的交易规则
1、开放式基金（股票/混合/债券/黄金）
（1）成交价格确定
认购价格，为认购当天闭市时的单位资产净值，若在认购日下午三点后认购，则按次日收盘时的资产净值结算，要算出每份认购的代价，需将资产净值加上每份认购的手续费
赎回处理时的卖出金额，等于当日基金单位资产价值，这个价值在收盘之后确定，如果在赎回当天下午三点之后提交申请，那么交易价格会采用下一个交易日的收盘时基金单位资产价值。
基础规则：非明码标价操作。场外基金在办理认购和卖出手续时，实际成交的价位无法预知当日精确的资产总值，因为资产总值要在交易日结束后才公布。办理业务时能够看到的，只是上一个交易日的资产价位。
（2）产生费用
购买费用，在购买操作时进行收取，此费用计入整体购买金额，也就是全部投入的资金数额。
赎回费用在赎回操作时征收，与持有时长相关，时间越长，比率越小，满两年则完全免费，而持有三十天则能减少支出。
管理费用是给予基金经营者的酬劳，用于其负责的投资操作和日常管理活动。这项费用每日从基金资产价值中扣除，并且每月结算一次，无需单独支付。收费标准一般在每年0.5%到1.5%之间。
基金管理费是交付给负责资产保管的金融机构的报酬，确保基金财产的安全。这项费用每日从基金净值中扣除，并且每月结算一次，无需单独缴纳。费率一般设定在每年0.1%到0.25%之间。
（3）收益规则
各类基金，例如股票型、混合型、债券型以及黄金基金，其投资回报主要由资产增值和利息分配构成。
资本利得（净值差）：基金持仓资产（股票/债券等）价格上涨
计算方式：（赎回净值-申购净值）*持有份额
分配利润：基金分配（货币或追加投资）。货币分配直接拿到钱款；追加投资就是自动变成更多额度。
（4）特殊基金类型的净值波动影响因素
黄金基金（如黄金QDII）
净值波动因素：
伦敦金价*汇率波动+基金管理成本
赎回到账：T+7~10日（跨境结算延迟）
汇率风险：美元兑人民币波动影响最终收益。
债券基金
净值波动因素：
市场利率上升——>债券价格下跌——>净值下跌
信用债违约——>净值暴跌
混合基金
调整股票与债券的配置比例，例如采取七成股票三成债券的组合方式，其最终产生的净值起伏程度，会处在股票型基金和债券型基金所呈现的波动幅度中间位置。
（5）赎回过程
赎回的金额一般等于赎回日当天结算的基金单位价值，这个价值是交易当天收盘后计算出来的基金资产净值。对于债券型和股票型基金，资金通常在交易日后两天到四天内完成清算。
赎回费用在赎回操作时发生，与持有时长相关，持有越久，比率越小，若持有超过两年，则费用为零，即无需支付赎回费用，当债券价格下降，基金资产价值随之减少
信用风险：持仓债券违约——>资产价值直接减记
资金快速外流，引发巨额资金撤出，导致资产不得不以较低价格出售，从而造成实际损失。
货币价值起伏：该类投资产品配置海外资产——>本币增强造成价值减损
场外基金确认申购份额
进行认购或赎回操作时，需要承担认购费用或赎回费用，认购费用会包含在全部认购金额（也就是全部投入的资金）里面。
总申购金额：购买基金的总钱数。
确认申购份额：等于“净申购金额/申购当日单位净值”
推导：净申购金额=总申购金额/（1+申购费率）
申购费用=总申购金额-净申购金额
确认申购份额=净申购金额/申购当日单位净值
总申购金额涵盖了申购费用部分，因此净申购金额是总申购金额扣除申购费用之后得出的结果。
（净申购金额=总申购金额-申购费）
场外基金收益概念
万份收益：即每1万份基金（份额）当日实现的收益。
万份收益=（当日基金净收益/基金总份额）*10000
这个基金当天每份能赚0.6元，如果你有1万份，那么当天就能赚到0.6元。
单日盈利数据仅能体现短期表现，并不能展现基金长期获利水平。评估长期收益状况，应采用年化回报率指标，例如七日年化回报率更为适用。
七日收益折算成年化比率，计算方法为，先前七天累计获利，除以初始投资，再除以七天，乘以三百六十五，最后乘以百分之一百。
七日年化收益率是预测全年收益的估算值。
场外基金最低持有份额
基金外部的零散购买通常需要至少十块钱，这个金额已经包含了交易费用，对于定期投资或者红利转购的情况则没有这个限制，多数基金管理机构会要求账户里至少持有十份基金单位，货币型基金因为其单位价值一直稳定在每份一元，所以收益表现为基金份额的增减，没有单位价值变动的说法，因此十份基金就相当于十元。
场外基金持有不足1万份的每日收益计算
1、非货币基金（股票/混合/债券）
每日收益=（当日净值-前日净值）*持有份额
特性在于回报跟价值起伏有直接联系，持有量多少不改变每份的收益，不过整体收益会根据持有比例等比例增加。
2、货币基金
以“每万份收益”为基准，按实际持有份额计算。
每日收益=（持有份额/10000）*当日万份收益
这个产品的单位价值始终维持在1元，其盈利表现依靠持有量的增长来展示，并非依靠单位价值的提升来反映，而是将获利转化为额外的持有量分配给参与者。举例来说，如果持有价值1万元的该类型基金，当天的收益为10元，那么其持有数量会变成10010个单位，而单位价值依然保持1元。
场内基金
场内基金交易地点：证券交易所
交易模式为，在股市营业时段，依据即时市场报价达成交易配对。价格会依据市场供求状况即时变动，或许会超出/不足基金即时评估的价值，也可能与收盘后核算的价值不同。
主要类别包括ETF，即交易型开放式指数基金，还有LOF，也就是上市型开放式基金，以及封闭式基金
ETF和LOF除了交易之外，资金量巨大的参与者能够选择向基金管理机构进行以实物形式进行的认购或卖出（这种操作发生在场外）。而广大的小投资者则主要在公开交易市场（也就是场内）进行买入和卖出。
特点：交易价格实时可知。
场内基金的交易规则：
1、基本规则
这种交易方式跟股票类似，可以即时进行买卖，采用次日交割规则，购买后第二天就能卖出，资金可以随时提取。
没有购买手续费和赎回费用，只需缴纳证券公司的服务费，一般按成交金额的万分之一计算，最少收取五元。
交易的基本量是每笔100股，价格由市场行情决定，若市场不够活跃，可能会造成成交不便或价格变动幅度较大。
2、交易费用
场内基金仅收取交易佣金（无申购/赎回费/印花税）。
计算公式：佣金=买入金额*费率+卖出金额*费率
交易佣金一般按成交金额的千分之三计算，每次买卖都会收取手续费。这个费率可以和证券公司商议，进行频繁交易的话，可以申请更优惠的收费标准。
3、收益规则
场内基金收益来源：价差收益（低买高卖）+现金分红
收益=（卖出价格-买入价格）*持有份额-交易佣金
（收益会自动显示在证券账户持仓中）
影响收益的关键因素：
价格与净值差异出现起伏，高于净值即为溢价，在溢价程度较深时购入，或许会遭遇价格高位锁定。卖出时价格会被压低以实现套利，与此情况相反亦然。
（2）流动性风险表现为，规模较小的基金容易被资金操纵，小额定单就能推动价格快速上涨；同时，在市场大幅下跌时，这类基金难以顺利卖出，从而扩大投资损失。
ETF必须严格追随指数变化，然而指数成分股的涨跌停板限制，例如创业板股票可能上涨百分之二十但ETF仅能上涨百分之十，会造成其价格与指数的偏离，进而损害投资回报。
4、收益优化与风险控制
收益优化：
远离超额加价，交易前核对IOPV（即时基准价值），若溢价比例超过百分之二，则应审慎买入。
留意资金周转情况：挑选每日交易额超越一千万的基金产品，防止遇到缺乏活跃度的基金
（3）利用折价：折价时买入，等待价格回归净值获利。
风险控制：
设置止损点，针对价格变动剧烈的标的物，例如某些行业指数基金，应事先确定一个止损价位，比如亏损达到百分之五就执行
（2）分散持仓：避免单只基金占比过高，尤其小盘或跨境品种。
注意价格突然变化：某天价格上涨超过十分之一，并且没有公司状况方面的理由，可能是投机行为引起的。
这份资料详尽梳理了公开市场与非公开市场基金运作的各个层面，内容主要整合了人工智能生成的资讯，若存在偏差敬请大家在留言区交流意见。此篇文献仅作为知识普及用途，并非投资决策依据，特此告诫各位，参与投资活动须承担相应风险，进入市场务必保持审慎态度。
