本报记者卢梦雪北京报道
传统固收收益难以持续之时, 权益市场变成理财公司寻觅超额收益的新场地, 用来当作角逐收益新范围。
深交所给出的数据表明, 理财公司于深交所进行 “打新” 之时的报价量呈现出激增态势, 截止到 4 月 23 日 , 仅仅是宁银、兴银、光大这三家理财公司处于深交所的打新报价次数, 在极为短暂的一个半月时间之内就急剧增长了 87%。与此同时, 理财公司正从定增、港股 IPO 基石投资、指数化投资等多个方面展开行动, 加大对于权益市场的布局力度。
有人士觉得, 在这一状况背后, 存在着银行理财收益率下降而促成的倒推因素, 有着政策红利所产生的推动作用, 还有打新等等权益方面各类投资策略导致的收益增多的效果。理财底层资产投资里关于权益资产的占比提高, 像部分风险较低的理财产品对权益资产进行地增加配置处理行为，把这种一环扣一环的反应很好地显现了出来。它。
打新“新势力”：理财公司不断亮相新股配售名单
银行理财公司, 已然成为新股市场里头, 一支切不可被忽视掉的“买方”力量了。自我2025年3月被纳入“A类投资者”, 且就此获准参与网下打新以来, 光大理财, 还有宁银理财, 以及兴银理财, 都已经成功参与了上市公司新股发售的活动, 并顺利获得了配售。
深交所给出的数据表明, 截止到4月23日, 那三家理财公司累计有的报价次数已然达到了187次, 跟3月6日的100次相比较而言增长了87%。当中, 宁银理财展现得格外活跃, 独自报价114次, 获得分配32.86万股；兴银理财以及光大理财分别报价52次、21次, 荣获分配23.62万股还有4.47万股。
在具体案例当中, 这一增长以更为直观的形式得以体现。就拿近期上市的科创板公司盛合晶微（688820.SH）来说, 宁银理财不但实现了成功获配, 其入围的产品数量是位列银行理财公司第一名, 获配金额也是位列银行理财公司第一名。截止到2026年4月为止, 宁银理财总计进行直投参与沪深交易所达到54次新股申购之举, 其中50次成功实现入围, 入围的概率高达93%, 那些获配的新股在上市首日的平均涨幅能够达到218%之高。当中, 盛合晶微在上市首日的涨幅达到了289%。
理财公司打新热情为何迅速升温? 上海金融与发展实验室主任曽刚向《华夏时报》记者剖析指出, 根本驱动力是制度层面有突破。
曾刚指出, 在2025年3月时, 监管正式把银行理财产品纳入到IPO网下A类优先配售对象之中, 使其与公募基金有着同等的配售权力, 而长期横亘于理财公司跟资本市场之间的制度壁垒也就此被打破。
从刚上市的新公司第一天股价呈现的情况展开来瞧, 一级市场新股发行时申购新股来获取收益的这种盈利效果显著地提升, 而且还引来了银行推出的理财产品参与申购新股这里面的积极性。根据Wind统计拿出的数字表明, 自2025年开始过后, 在A股这个股票市场里一共有160家是新上市的公司, 新上市的那些股票在第一天的时候普遍展现而出极为强有力的态势, 平均增长的幅度达到了233.96%。记者留意察觉, 超颖电子、大明电子、豐倍加生物、恆坤新纔、百奥釲圖、沐曦股份等好些上市公司的 IPO 网下获配名单里头呈现了银行理财产品的形体, 参与 IPO 网下打新的此类银行理财产品数量显著增多。
曾刚指出, 已经披露出来的信息表明, 有部分理财公司所获得配售的新股, 在上市首日的时候, 平均涨幅大幅度超过了市场基准, 处于极端的那种情形下, 单只新股的涨幅甚至能够超过数倍, “在固定收益资产的收益处在持续下降的情况之下, 债券类产品平均兑付的收益率已然跌破了2.3%的背景之际, 参与打新这件事情, 几乎可以说是成为了理财公司在追求低波动以及低风险的前提条件下, 达成收益增厚的其中一个最为优质的选择项目。将近九成以及超过九成的入围率的这一情况意味着风险是极小的, 而回报的确定性是非常之强的, 所以机构纷纷争抢就依照道理成为了自然而然的事情。”。
不止于打新：定增、港股IPO多点开花
实际上, 就理财公司来讲在权益资产的方面所做的布局并非只是局限于打新这件事, 在被政策给引导使其中长期资金进入到股市里面、服务于实体经济以及应对呈现低利率状况的环境包含的多重驱动状况之下, 上市公司实施特定方向的增发也就是定增成为另外一则非常突出关键重要的突破方向。
自2026年起, 中邮理财投身于东方钽业（000962.SZ）11.90亿元定增事宜。它因此获得了3000万元的获配金额。苏银投资理财 则是借助江苏银行的分支行协同联动机制进入了苏盐井神（603299.SH）的定增项目进程 , 从而收获获配金额将近5000万元 , 北银理财的方式有所不同 , 它凭借定制化的私募理财产品参与到北汽蓝谷（600733.SH）那要求严格非常的定增活动里 进行投资 实现了被市场赋予特殊意义拥有三重不同以往皆前所未有的情况即第一个是首次运用理财产品以高集中度单一底层资产来踏入投资企业股权领域 , 随后实现第二次的 是以私募性质的理财产品参与这样比较严谨且看重资质上市公司针对特定对象增加发行股票融资这活动中的形式来进金融活动参与并且, 进行了第三次的产品操作类型尝试 是以定特只有单独一种资产的私募产品创新性地将其应用于定增项目。
就讲到理财公司积极投身定增的缘由；曾刚声称, 那背后其实是在固收类资产面对‘资产荒’困境之时做出的主动突围之举！他还明确表态, 是定增。只因定增是作为一种有着折价认购以及锁定期推出的结构性策略, 可以在一种相对而言可控的范围内获得风险, 进而得到显著高于债券类型的超额回报之状况。对此, 同时在政策层面, 其还相应给予了积极的支持态势；于2025年初, 由多个部门联合会聚集伙一同公布发布弄出的实施方案呢: 其清清楚楚明明白白允许了银行理财去参与上市公司的定增事项操作, 这个政策通道这便可算是正式被打通喽。以收益为导向, 做出了参与那些科创、先进制造等头部企业定增的商业选择, 这一行为, 和监管所引导的中长期资金进入市场, 以及支持实体经济的战略方向, 是高度契合的, 还有政策红利跟商业逻辑形成了共振。
此外, 港股 IPO 基石投资在其中有所展现, 布局宽基指数 ETF 的相关举措也有发生, 对于投资私募股权基金这件事同样出现, 这些方面都成为了理财公司探索权益市场时候的发力点。
工银理财进行了披露, 在2025年的时候, 该公司参与到港股IPO方面之投资, 以 及公募REITs打新这类新品种的投资, 超过了30笔。
有关中邮理财的相关负责人, 向那《华夏时报》的记者作出介绍, 当下中邮理财已经累计参与A股定增项目, 超过150多个, 这些项目覆盖面涉及众多战略性新兴产业领域；从自2024年开始以来, 中邮理财继续不断持续深度参与港股IPO市场, 陆陆续续地投资了美的集团、宁德时代、三花智控、奇瑞汽车、澜起科技等企业, 持续不断地为固收+和混合型产品打造制造了良好的收益。
曾刚把理财公司踊跃参与港股IPO基石投资看作一场“处于低估值窗口期的主动卡位”。他剖析说, 有些机构披露的数据拥有很强的说服力。多笔港股IPO基石投资统统达成了正收益 , 部分标的的涨幅超过了百分百。从更深入的逻辑层面来讲 , 港股估值整体依旧处在历史低位区间 , 再加上香港持续对科技企业上市审批机制进行优化 , 优质硬科技标的上市的节奏显著加快，这为机构基石投资给予了充足的标的供给。加入时以基石或是锚定投资者身份, 那样的话, 既能够享有优先配售所带来的确定性溢价, 又还能借助科技赛道所呈现的长期增长逻辑, 以此构建出固收之外的第二收益来源。
理财资产配置悄然转向
理财公司积极对权益市场予以布局, 在其背后, 存在因为低利率这样子的环境而带来的根本性一类压力, 在2024年起始之时, 国内该债券收益率不断持续性进行降低下去, 十年期国债获取收益率一次是跌破2%句号。
宁银理财有相关负责人, 其向《华夏时报》记者进行了分析, 得出一定结论, 关于近年来债券市场的利率情况, 是有下行的态势。对于股票市场, 与债券市场相比较而言, 其性价比是仍然比较高的。从中长期的范围来看, 国内经济已然进入高质量发展阶段。不乏一些上市公司里面回报率持续有着提升。权益市场, 实际上仍旧是具备结构性投资机会的。理财公司在含权方面的业务, 于未来是有着较好增长空间的。此负责人另外还指出来了, 加大权益类资产布局这件事, 是有助于提高客户的中长期收益。宁银理财凭借大类资产配置思路, 从而打造股债混合等多元资产组合, 有着大机会在客方中长期投资选择中占得一环 可为客户以稳健之姿投身资本市场, 来获取可持续回报的时候, 供应适配优质渠道。
有另一家城商行的理财公司, 也告知了《华夏时报》的记者, 强调加强权益类资产投资。这不但是处在一种伴随着“低利率、存款搬家”现象存在的财富新局面之下所做的必定要进行的选择, 还是出于旨在给原先占据主要地位处于固定收益状态的理财产品找到所谓的收益可变性的情况。
中邮理财相关的负责人说了, 往后依旧会持续去巩固权益投资能力的建设, 给投资者构建起能够分享产业发展红利的优质通道, 进而创造出更为稳健多元的投资的回报。
这样一些实际行动当中, 已然体现出了这一趋势。银行理财公司, 正在显著加大针对上市公司的调研力度。Wind数据进行显示, 一季度调研的次数数达到了429次, 调研的企业呢, 达到了251家。截至2026年4月23日, 今年以来26家银行理财公司, 合计调研上市公司的次数总数, 达到了539次。与此同时, 《中国银行业理财市场季度报告（2026 年一季度）》有所展示, 在今年一季度的时候, 混合类产品存续规模所占据的比例升到了 3.07%, 理财产品底层资产投资于公募基金的余额占比又进一步提升到了 5.7%, 相比于 2025 年末而言提高了 0.6 个百分点。
需要予以关注的是, 就连当中部分具备低风险特征的理财产品, 也已然开始静悄悄地去额外增加配置权益资产了。从银行理财产品所给出的业绩报告能够看出, 在多家理财公司旗下存有一众被界定为R2风险、也就是较低风险等级的理财产品, 其前十大持仓里已出现了权益类资产, 这里面范畴含括了部分ETF、股票, 而且个别理财产品对于权益类资产的直接投资占比, 甚至于快要逼近三成之多。
