销量表现亮眼, 营收表现也亮眼, 然而, 终究难以扭转利润下滑所带来的压力, 也难以扭转现金流转负所带来的压力。
在7月23日这一天, 特斯拉公布了2026年第二季度的业绩情况。经数据表明, 由于受到交付量增长的作用, 第二季度里, 特斯拉的营收再次创造出了新的高度, 不过, 却遭遇了“增收不增利”这种令人尴尬的状况。并且, 叠加调整后的每股收益, 远比不上华尔街预测的情况, 同时, 自由现金流出现了两年来的首次负数情况, 于是, 特斯拉在当日收盘的时候, 股价暴跌了14%, 公司市值蒸发超过了2000亿美元。
在当地时间7月23日收盘之时, 特斯拉股价为319.69美元每股, 其有着14.52%跌幅, 并且总市值达1.2万亿美元。
销量创历史新高
FSD已成拉动北美需求的核心引擎
具体做进一步观察, 在二季度之时, 特斯拉达成营收282.36亿美元, 此数据较同比大幅增长了25.5%的幅度, 其表现高于彭博社所预期的263.2亿美元之数。这一状况主要是受益于交付量有着大幅提升这一因素。在相近的期间内, 特斯拉于全球范围之内销售态势回暖, 总共卖出了48万辆车, 此销量创下了历史同期的新高记录, 其中汽车业务收入达成205.16亿美元, 与同比相比增长了23%, 并且该业务收入占比超过了七成。
据马斯克的观点来看, FSD已然成为拉动整车需求的核心引擎。他于电话会上提及, 在FSD全自动驾驶获批得以落地的地区, 其选装率是极高的。美国门店的客户明确表明, 他们只要FSD, 配套任何车型均可。他预期, 伴随FSD在全球各个国家陆续获得批准, 各地的需求都将会迎来类似爆发式的增长, “这一块前景是十分乐观的”。
据数据呈现来看, 在二季度北美所交付的车辆当中, 有 55%的客户于提车这个时候开通了 FSD 订阅服务。全球付费 FSD 用户总数量快要接近 150 万了, 在这 150 万当中, 55%采用的是一次性买断的方式, 剩余的 45%则挑选了订阅模式。
利润下滑、现金流两年来首次转负
特斯拉仍要继续砸钱
然而, 特斯拉在盈利方面遭遇了阻碍, 第二季度营业利润仅仅有3.98亿美元, 这大约折合人民币27亿元, 与去年同期相比大幅下降了57%。营业利润率从一年前同期的4.1%降低到了1.4%。汽车业务的毛利率同样从第一季度的21.1%下降至16.9%。另外, 非GAAP调整后的每股收益为0.33美元, 此数值低于市场预期的0.53美元。
单车平均售价有所下滑, 致使盈利下滑, 资本支出大幅增加, 同样造成盈利下滑。二季度内, 特斯拉资本支出高达57.9亿美元, 同比增长142%, 这使得其自由现金流两年来首次出现负数, 净流出约10.9亿美元。
即便是面对着并非十分理想的盈利状况以及现金流状况, 然而特斯拉内部却依旧保持着乐观的态度。马斯克于电话会上宣称, 今年资本开支在规模层面是前所未有的, 但是他坚决相信, 所有投入了的项目最终都将会带来极其高的回报, 乃至有希望创造下特斯拉历史上最佳的资本投入收益。
在被称作电话会的场合当中, 特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja明确表示, 到2026年下半年的时候, 资本投入规模将会更进一步地得到提升, 并且在那一年全年资本开支总额预估会突破250亿美元。他还强调, 在紧接着未来的两到三年时间里, 特斯拉的资本开支是会持续不断向上攀升着的, “全部所有的资本开支都是朝着生产性资产进行投放的, 其覆盖范围涵盖了Optimus产线、Cybercab工厂、在今年就已经进行投产的磷酸铁锂工厂、半挂卡车产线、自行建造的半导体工厂、美国本土的光伏全产业链产线。 ”。所有工厂, 都是从毫无基础的地面开始破土动工, 特斯拉亲自组建施工团队, 用来承接超过大部分的厂区建设工作, 施工的规模非常巨大, 所以同时推动多条产业链进行扩建。”。
关于资金来源, Taneja进行了透露，除了自有现金投入之外, 特斯拉对信贷工具进行了灵活布局, 以此获批了总额最高可达300亿美元的借贷额度, 从而加速各类项目的落地。
“Taneja表示, 我们觉得这套战略可助力公司抢占下一轮产业变革风口, 在投入进程里会持续兼顾资本使用效率。产业规模化扩张之路布满种种挑战, 要大胆布局前沿赛道, 它的业绩增长曲线拥有非线性特征, 长期发展前景看好。”。
马斯克降低Optimus量产预期
但对其前景十分乐观
电话会上，特斯拉高层还公布了多个研发投入进展。
马斯克在Optimus人形机器人方面表示, 它将会成为“人类有史以来体量最大的产品”, 当前弗里蒙特工厂原本生产Model S、Model X的产线, 现已被改造成Optimus专属产线。他同时也坦白称, 整体研发的难度非常高, 想要打造出一台通用人形自主机器人, 仅凭借语音指令或者视频演示就能够自主地完成任务、不需要人工编程, 在目前全球范围内尚无企业能够实现。
他直接表明, Optimus进行量产爬坡时所面临的难度, 要远远超过特斯拉过去所生产的全部产品, 其整机当中的每一个零部件, 都是全新去开展研发工作的。可是这零部件的创新程度越高, 那么量产爬坡所需要的周期也就越漫长。并且他恳请大家, 一定要能够理性地去看待量产的全部节奏。然而他同时也指出, Optimus将会是首款达成通用日常任务的产品, 并非仅仅属于演示道具, 而是切实能够落地, 进而解决日常工作实际需求的产品, 其未来蕴含着极大的发展潜力。
况且, 马斯克并且公布了涵盖那些项目进展, 诸如Terafab芯片工厂、数字Optimus、Megapod一体化算力设备来着, 在未来的时候, 这些项目皆会为特斯拉的AI发展赋予能量的。
当地时间7月23日, 在盘后时段, 特斯拉的股价出现了回升的态势, 其股价为324美元每股, 呈现出微微上涨1.35%的情况。
采写：南都·湾财社记者 陈镜安
