今年第一季度的时候, 本笔者, 是借助全球半导体领域处于龙头地位的企业所公布出来的财务报告, 从而梳理得出芯片巨头排名前十的格局情况。现如今, 半年的时间已然过去，随着第二季度财务报告陆陆续续地被披露出来, 芯片这个市场, 又展现出许多全新的变化之处。
此刻, 咱们再次将目光对准这些芯片巨头, 依据Q1的排名以及数据, 再结合Q2的营收表现, 逐一清点上半年半导体市场的某些演变。
芯片龙头，最新排名
此番所挑选的公司，是依照去年Q2 WSTS公布的半导体厂商排行TOP15来定的, 这些公司分别是英伟达, 三星, 博通, 英特尔, SK海力士, 高通, 美光, AMD, 英飞凌, 联发科, TI, ST等等。
源于上述公司2025年第二季度业绩的高低情况, 笔者排列出了新一季度的最新名次。其中, 英伟达公司第二季度营收数据属于预测数据。
需留意的是, 因各半导体厂商年度计算法则有差别, 并且部分营收数据是经过汇率转换的, 所以凭基于营收的对比结果得出的排名或许会有一定误差, 排名仅供参考。另外, 鉴于苹果公司业务部门收入比较多样化, 本次排名没计入此公司。
晚于其他几家半导体公司的英伟达财报数据公布时间, 预计在本月底发布, 根据Q1英伟达预测数据, Q2该公司营收将达450亿美元（±2%）
三星Q2存储业务所属的DS部门, Q2营收高达27.9万亿韩元, 大约折合200.7亿美元, 与上一季相比增长了11%, 但和去年同期相较减少了2%, 其经营利润是0.4万亿韩元, 约合2.9亿美元, 环比降低了64%, 同比更是减少94%, 这是近六个季度以来首次跌破万亿韩元的界限。
在博通Q2这个阶段, 也就是截至2025年5月4日的时候，其营收为150.04亿美元, 与之前相比增长幅度达到20%, 而GAAP净利润达到了49.65亿美元, 和之前同比增长程度急剧上升, 达到了134%。
英特尔第二季度的营收是一百二十八点六亿美元, 和去年同期相比增长了百分之零点二, 不过呢, 这一增长幅度超过了市场预先所做出的预期；而其实现的净利润呈现为亏损状态, 亏损额度是二十九点二亿美元, 此亏损额度要高于去年同期之时呈现出的亏损额度达到十六点一亿美元。
SK海力士在第二季度时, 营收达到了22.23万亿韩元这一数值, 此数值约合162.73亿美元, 和上一年同期相比, 增长幅度为35%, 与上一季度比较, 增长幅度为26%；营业利润乃是9.21万亿韩元, 该金额约合67.4亿美元, 同比增长比例为68%, 环比增长比例是24%；净利润为6.9962万亿韩元, 大约合51.21亿美元, 同比增加了70%。营业利润率为41%, 净利润率为31%。
高通在第二季度的营收达到了103.65亿美元, 相较于上一年同期增长了10%, 其调整之后的净利润是26.7亿美元, 增长幅度为25%, 然而却并未达到市场所预期的情况, 在盘后的股价下跌了4.7%。
美光在截至2025年5月29日的Q2, 实现营收93亿美元, 此营收环比增长了15%, 同比增长幅度为37% ；在Non - GAAP的情况下, 营业利润达到24.9亿美元, 营业利润率从上季度的24.9%回升到了26.8% ；净利润为21.81亿美元, 其环比增长22.3%, 同比增长210.7%。
AMD在第二季度的营收为76.9亿美元, 相较于上一年同一时期增长了32%, 而此前预估的营收是74.3亿美元, 其经调整后的毛利率为43％, 上一年同期的毛利率是53％, 预估的毛利率为43.1％。调整后的净利润是7.81亿美元, 与上一年相比下降了31%, 调整后每股收益为0.48美元, 上一年同期每股收益是0.69美元, 预估每股收益为0.49美元。
联发科在第二季度的营收是新台币一千五百零三点六九亿元, 也就是大概五十点二一亿美元, 它和上一季度相比减少了百分之一点九, 跟去年同期相较增长了百分之十八点一, 其净利为新台币二百八十点六四亿元, 与上一季相比减少了百分之二点二, 同比增长了百分之十七点七。
英飞凌在截至2025年6月30日的Q2季度里, 将营收达成了37.04亿欧元, 也就是大约42.75亿美元, 跟同比情况保持一致, 环比则增长了3%, 取得了利润6.68亿欧元, 利润率达到了18.0%。
TI在第二季度的营收资金数额为44.48亿美元, 此金额与去年同一时期而言呈现出增长态势且增长幅度为16%, 在与上一季度相比时增长了9%。其营业所获取的利润在同比情况下增长了25%, 增长后达到了15.63亿美元的数值；纯利润的数额是12.95亿美元, 相较于去年同期上涨幅度为15%。
第二季度时, ST达成了净营收为27.7亿美元的情况, 其毛利率是33.5%, 营业方面产生了1.33亿美元的亏损, 净亏损量为9700万美元, 这合每股摊薄收益是-0.11美元。而按照非美国通用会计准则来计算, 净营业利润为5700万美元, 净利润同样是5700万美元, 此合每股摊薄收益0.06美元。
ADI在2025年5月3日截止的Q2期间, 营收数额为26.4亿美元, 与之前相比增长幅度达22%, 此增长情况不但高于华尔街分析师的普遍预期, 并且还显示出模拟芯片行业正一步步摆脱低谷状态, 进而进入到复苏周期当中。
恩智浦第二季度营收同比出现下滑, 幅度为百分之六, 其营收数额达到二十九点二六亿美元, 该数值略微高于分析师所预期的二十九亿美元。虽然环比呈现增长态势, 增长幅度为百分之三, 然而非依照一般公认会计原则的营业利润同比出现下降, 下降幅度为百分之十三, 此营业利润数额是九点三五亿美元。
芯片龙头，最大看点
其中, 在先前的文章里头, 我们于Q1十大芯片龙头所给出的业绩报告当中, 看见了半导体市场主要存在下面这些要点:
当进入到Q2这个阶段的时候, 能够发觉前述那些趋势基本上已经得到持续贯彻, 并且呈现出了更加明晰更加清楚的表现形式。
若论今年上半年哪家芯片龙头最有看点，英伟达当属其一。
回想起过去的那不算短的一年, 英伟达展现出来的增长速率实在是让人看到就不禁发出极其惊叹的感慨, 它在季度营收方面同比增长的速度好多回都超过了百分之二百。
英伟达针对Q2的业绩所进行的预测, 其数值略微低于市场所预期达到的459亿美元, 造成这一情况的主要原因, 在于中国市场政策存在不确定性, 以及供应链爬坡节奏出现了调整。
今年4月, 美国政府作出决定, 禁止英伟达把其H20芯片销售给中国市场。H20这种芯片, 是为了遵守美国出口限制从而得以推出的, 它是专门针对中国市场而设计的AI加速器。H20是基于英伟达Hopper架构构建的, 它拥有CoWoS先进封装技术。H20更加适合用于垂类模型训练、推理, 然而却没办法满足万亿级大模型训练需求。
紧接着，于7月15日的时候, 英伟达宣告对华特供版H20算力芯片恢复了供应, 英伟达表示美国政府已然向英伟达做出保证, 授予了许可, 公司期望能够尽可能快地着手展开交付。
然而, 于整整的第二个季度期间, 英伟达在中国区域的营收出现大幅度的减少。在此之前, 英伟达郑重发出警告表示, 这般情况极有可能致使55亿美元的库存进行减记处理, 并且还伴有高达150亿美元的收入遭受损失。
这能不能表明, Q2英伟达大概没办法保持先前那样的高速增长态势呢? 实际情况并非如此。
摩根士丹利在此之前发布研报表明, 虽说“H20销售限制”造成了短期财务方面的压力, 然而GB200供应得以改善以及推理需求出现爆炸性增长才是英伟达未来增长的关键驱动要素, 下半年业绩或许会迎来加速拐点。
在新季度里, 比之于其他情况, AMD的数据中心业务的业绩表现是要稍稍逊色那么一点儿的。在Q2这个时间段, 它的数据中心业务营收呈现出增长的态势, 增长幅度为14%, 增长后的营收达到了32亿美元, 然而呢, 这一数值是略微低于市场所预期的32.5亿美元的。
身为跟英伟达 GPU 紧密相连且不可分割的 HBM 供应商, SK 海力士跟随着这种关联也进入到一种行进迅速、发展态势良好的情境之中, 美光呢, 它的营收也迈向到一个全新的、更高一级的层次之上了。
当每一个人都聚焦于英伟达的GPU会怎样去颠覆整个世界之际, SK海力士变成了那个给“淘金者”供应最为关键、最为稀缺“铁铲”的角色。
Q2, SK海力士凭借21.8万亿韩元的销售额, 首次实现对长期位居榜首的三星电子（销售额为21.2万亿韩元）的超越, 从而在全球存储市场（涵盖DRAM以及NAND）中, 斩获销售额冠军。
分析师宣称, 虽说三星以及美光正全力以赴地追赶。然而, 业内广泛觉得SK海力士的领先位置, “会持续到2025年, 而且有可能延展至2026年”。
去年, 美光作出宣布, 开始进行批量生产，生产的是HBM3E高带宽内存, 其有着24GB 8H HBM3E产品, 该产品会供货给英伟达, 并且会应用于英伟达H200 Tensor Core GPU。今年4月, 业内人士进行透露, 美光是美光公司, 其HBM3E 12层产品已经通过NVIDIA的质量测试, 随后开始量产该产品, 该产品将会搭载于AI加速器“Blackwell Ultra（GB300）”。
直到这个时候, 美光变成了在SK海力士之后的, 第二家给英伟达提供当下处于市场主流地位的产品HBM3E 12层的企业。
反过来观察三星电子, 第二季度的时候, 其存储业务的营收, 跟同比相比出现了下滑的情况, 同时, 高带宽内存的市场份额, 也从去年同期的百分之四十一, 大幅度地下降到了百分之十七, 在与SK海力士、美光等竞争对手比较时处于落后状态。
其业绩承受压力主要是来源于两个方面, 一方面是, 美国针对中国的出口限制, 对存储芯片销售的渠道造成了制约, 进而致使库存价值出现了减记, 也就是存货减值；另一方面是, HBM产品在技术公信力以及客户拓展这两方面的进展较为滞后, 到现在都还没有能够通过英伟达等那些核心客户所提出的严苛质量测试。
当下热门的定制ASIC, 自2025年起便如此, 然而该季度, 并不存在新的热点事件, 致使市场再次升温变化。
因超大规模企业（像谷歌、Meta、字节跳动这样的hyperscalers）对数据中心AI加速芯片有需求, AI收入得以增长。这些为满足需求的客户, 想要减小对英伟达通用GPU依赖而尝试用定制化ASIC, 以此同时提高训练和推理效率。
汽车芯片市场是得到了实实在在的触底，正在跨越寒冬。
今年Q1时, 汽车芯片市场营收未达预期, 这是芯片龙头的共同呈现，然而市场复苏的号角也已经吹响了。
TI讲到, 汽车市场的那个处于最高水平的状态比工业领域延后了一年, 工业方面在二零二二年第三个季度抵达了最高点, 而汽车是在二零二三年第三个季度。因而能够据此预测汽车行业复苏将会最晚发生呢。
关于具体数据, 在Q2这个时间段, TI工业市场同比呈现出增长态势, 增长幅度超过了15%, 而且环比增长约为15%, 不过汽车市场所呈现的情况有所不同, 同比增长呈现为中个位数水平, 环比则处于下降低个位数状态, 其复苏推进的节奏显得比较缓慢。
意法半导体第二季度的汽车芯片销售额, 也稍微低于预先的期望。虽说个人电子以及工业部门的收入有了一定程度的提升, 可是这样的增长, 远远达成不了抵消汽车业务层面下滑态势的目标。这样一种具有结构特性的失衡情况, 体现出意法半导体过度去依赖汽车行业所蕴含的战略风险。
然而, 恩智浦那边宣称, 持续了两年的汽车芯片库存过剩状况或许最终会在今年 terminates, 恩智浦CEO库尔特·西弗斯讲的此句话, 对于处在库存困境里奋力挣扎的整个行业而言, 无疑是一则振奋人心的消息。
他又做了进一步的解释, 声称, 大量一级别汽车的客户们所处的库存状况, 要么是正差不多快要靠近正常状态了, 要么已然是达到了正常的水平了。
上半年，半导体市场规模激增！
据世界半导体贸易统计组织WSTS所展现的数据表明, 在今年的1月至6月期间, 全球半导体市场规模达到了3460亿美元。
从时间的维度来进行划分, 在一季度的时候, 市场所具备的规模大约是1670亿美元, 与同时期进行比较时增长了18.1%；而到了二季度, 其规模成为了约1800亿美元, 和前段时间同比增长幅度达到了19.6%。
将其按照类别予以划分, 上半年的时候, 逻辑半导体市场规模实现了37%的提升, 存储半导体增长了20%, 传感器增长幅度为16%, 模拟和微型器件都出现了小幅的4%增长, 然而分立器件呈现出4%的环比下滑, 光电器件出现了0.5%的环比下滑。
WSTS 对 2025 全年世界半导体市场规模做出预测, 预测结果是将其上调至 7280 亿美元, 这笔数据与 2024 年相比提升了 15.4%, 然而针对 2026 年半导体市场规模有推断预示有望达到 8000 亿美元, 该规模相比之前进一步同比增长了 9.9%。
在未来, AI基础设施会成为半导体市场的主要增长动力, 随着大型语言模型技术不断发展, 特别是当下常常拥有万亿参数训练规模, 这就需要庞大算力去生成Token, 也就是生成式AI的输出内容, 从目前观察来看, 企业端预估在2025年到2028年期间, 在IT方面的投资大概为1.5万亿美元, 其中超过3250亿美元会流向AI平台和基础设施。
这同样意谓着, 着重于AI硬件的英伟达公司, 其发展趋向还能够保持较久的时长, AMD公司的发展态势也仍可延续较漫长, SK海力士公司的发展势头依旧能够存续较长阶段, 美光公司的发展趋向还会维持较多时间, 博通也如此, 而三星HBM在经过认证之后加入进来, 有希望提升其业绩。
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