在6月5日的时候, 江苏有线（600959）对外公布了一则有关对外投资进展的公告, 这则公告是针对在此前还不到一个月时间就已公布的持股计划作出了显著的上调。
按照新出台的方案, 公司打算用自有资金, 且该自有资金额度不超过12亿元, 去购入常熟银行（601128）的股份, 其购入股份比例不超过4.5%；而在此之前的计划是, 总投资额度不超过9亿元, 并且对应持股比例不超过3.5%。前后时间间隔不到一个月, 投资上限就从9亿元提升到了12亿元, 江苏有线对于这笔金融资产的重视程度, 由此可以说是再清晰不过了。
对于投资目的, 江苏有线在公告里这样表述, 是长期的战略性投资, 目的在于践行“文化 + 金融”融合发展战略, 要通过优化资产配置结构, 还要盘活存量资金, 以此进一步提升资金使用效率。
如此手笔投向一家农商行，与标的自身的经营质地密不可分。
国内小微金融领域里, 有着重要标杆意义的常熟银行, 在最近几年当中, 其业绩始终维持着稳健增长的态势。
2025年，那家银行达成了营业收入116.2亿元的成绩, 实现了达到归母净利润42.2亿元, 并且同比都达成了两位数增长的情况。
从资产质量这一方面来看, 集团口径范围之内的不良贷款率仅仅只有0.76%, 而拨备覆盖率却高达451.25%, 在那些上市银行当中处于前列位置。
对于那些重视稳定回报的投资者们来说, 在2025年度的时候, 其有着大约3.84%的股息率, 就这一点而言是具备一定吸引力的, 并且呢, 这家银行会在6月9日的时候, 去实施一项年度分红的方案, 该项方案的内容是每10股转增1股, 同时还会派发现金红利1.2元。
一直到6月5日股票收盘的时候, 常熟银行的股价呈现为7.06元, 其动态市盈率大概是4.86倍, 总体是处在相对而言比较低的估值范围之内。
然而, 作为出资一方的江苏有线, 其自身所开展的主业经营活动, 正持续面临着来自传统广电行业下行趋势所带来的压力。
财务数据表明, 从2020年开始, 一直到2025年, 公司在扣除了非经常性损益之后的净利润, 已经连续六年呈现为负数, 在这中间, 2025年整年扣除非经常性损益后的净利润亏损达到了2.4亿元, 进入到2026年之后, 一季度扣除非经常性损益后的亏损, 同比情况而言进一步加大。
处于主业不断流失钱财的状况下, 投资所获取的收益实际上变成了公司利润表的关键支撑。
到2025年的时候, 它所委托理财而产生收益, 对利润的那种贡献程度达到了35.7%, 并且, 一直到报告期末的时候, 委托理财的规模超过了46亿元。
先从大额委托理财开始, 再到如今增添持有优质银行股权, 公司资金不断配置在低风险、稳定分红的金融资产上, 在市场分析人士眼中, 这样的一种趋势, 更俨然是主业承压阶段的一种利润平滑手段。
外界所关注的其中一个焦点是, 这到底是不是一回深度的战略协同, 有没有可能反倒纯属是以账目、钞票上的进出为考量的财务投资行为呢。
实际上, 江苏有线跟常熟银行早就存在交集了。2023年8月的时候, 双方已然签署了党建共建以及战略合作框架协议。
然而, 过去了近三年的时间, 所披露的落地合作, 依旧主要是集中在渠道权益互换, 以及数字人民币推广, 还有乡村振兴相关业务协同等, 这些较为浅层的层面, 并且还尚未形成深度的业务融合。
由客群结构进行观察, 江苏有线为众多县域中老年用户提供服务, 这与常熟银行向下延伸的小微客户群存在着一定程度的重叠, 然而要是缺少清晰且有效的转化途径, 那么此种客群具备的优势在短期内依旧没办法转化成能够加以量化的商业收益。
再加上, 出资方自身正处在转型的痛苦时期当中。那么, 它能够给银行输出什么样的具有实际意义的资源来给予帮助并以其特性或能量起作用呢 , 这仍然需要等着去观察。
换个角度从标的方面去瞧, 常熟银行在最近这段时间刚刚好正处在地方国资大幅度密集增持的那个特定的窗口时期处。
透过公开的信息能够知晓, 存在这样一系列情况, 先是常熟市投资控股集团实施了持续不断的加仓行为, 接着江苏金财投资有限公司进行了新进且持重大仓位之举, 随后高管团队又展开了主动增持行动, 多方的资金全部凭借实际的表现来彰显对这家银行价值的肯定。
在这样的背景情形之下, 江苏有线以不超过十二亿元重资投入, 一方面获取到相较确定的股息安全保障, 这对进一步使利润表更为平稳有帮助, 另一方面, 同样要直接面对宏观经济周期波动, 银行业监管政策趋向严格以及金融市场变化一类的潜在风险。
实际上, 这次省级国资以较大规模资金投入一家运营状况稳定的农村商业银行行为, 表现出常熟银行对于长期性质资金所具备的吸引能力。
但对于江苏有线而言, 这笔资金数额巨大, 它能不能在分红回报之外, 切实产生反哺以及带动广电主业的效果呢, 这可不是仅仅作为一种短期用来缓解财务压力的工具而已, 仍然需要该公司凭借后续更加具体的业务协同策略, 还有不断优化经营状况, 从而向市场给出一个确切的答案。
